金利豐證券：大昌行盈利回復增長 上望5.2元

大昌行

    國家發改委近期針對汽車企業進行反壟斷調查，可能對歐系車商及經銷店開出高價罰單，引起市場關注；大昌行（1828）管理層表示，並沒有參與生產商或經銷商的價格聯盟，事件對其負面影響有限。截至今年6月底止中期，集團營業額按年升16.7%至220.94億元，純利升7.2%至4.3億元，毛利率由12.4%微跌至12%。

期內，汽車相關業務營業額升18.2%至172.3億元，銷量上升19.5%至4.4萬輛，優於市場表現。其中，內地和香港地區營業額占比分別為76.9%及17.9%。

汽車租賃將擴至昆明寧波

內地汽車市場需求強勁，期末，集團在內地擁有79間4s店和14間陳列室，另有8間4s店和4間陳列室在籌備中，預計下半年將擴展汽車租賃業務至昆明及寧波。本港市場則受惠於政府114億元資助淘汰柴油車計劃，刺激商用車更換需求，或延續至2019年。

集團7月與gondwana成立合營公司，於內地、本港及澳門分銷機動游艇，以及提供機動游艇的售后服務，可望與現有高檔汽車業務產生協同效應，惟盈利前景仍宜觀望。另外，集團亦計劃明年首季推出跨境網上購物平臺「大昌優品」，透過上海自貿區新建的認可入境渠道，提供直接從海外進口產品。網上購物愈趨普及，集團有望成為業務的先行者，前景值得期待。

走勢上，8月15日升至5.04元遇阻回落，過去三個交易日呈「三只烏鴉」利淡形態，stc及14日rsi均未見明顯反彈訊號，可候低4.7元水平吸納，上望5.2元(昨天收市4.79元)，不跌穿4.4元可續持有。 (筆者為證監會持牌人)