第一創業：中國信用債市場日報(11.25)

信用債市場要聞：

    【上海證券報】總理“撐腰”小微企業：減稅減費減息大招頻出

【第一財經日報】政府年內放權目標完成已取消和下放202項審批事項

【經濟參考報】地方版“壞賬銀行”擴至10家：五省市開設資管公司

【中國證券報】央行降息短期利好樓市：深圳又見搶房潮

11月24日交易所信用債走勢回顧：

公司債—打新效應和股債切換都對高收益債產生壓力。周一，受降息影響，利率債一調到位，權益市場高開高走，表現都在預期之內，但高收益公司債卻交投清淡，漲跌也不一。我們認為，打新效應和股債的設定切換都是這一調整的緣由。具體而言，行權或到期收益率在8%-10%的債券中，11中孚債行權收益率下行22bp至9.40%，11西鋼債行權收益率上行38bp至8.55%，12東鋯債行權收益率上行8bp至8.35%。6%-8%之間的債券中，11安鋼01行權收益率下行25bp至7.82%，11華微債行權收益率上行9bp至7.87%。6%以下的低等級債券中，14福星01行權收益率下行9bp至5.71%。高等級債券收益率並未如銀行間同等級債券般下行，11上港01到期收益率上行4bp至4.70%。企業債—收益率分化變動，個別債券賣盤踴躍。周一，無新發企業債券，二級城投債券成交不活躍，收益率分化變動，個別債券賣盤踴躍，拋壓較大。具體而言，aa-/aa債券中，12阜城投下行19bp至6.15，12白山債下行26bp至6.50%。aa/aa債券中，13楚雄投上行23bp至5.59%，成交0.51億，10楚雄債上行19bp至5.26%。aa/aa+債券中，12河套債收益率上行2bp至5.51%。產業債收益率多上行10bp左右，11蒙奈倫行權收益率上行46bp至8.16%，12海資債行權收益率上行8bp至6.20%。

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