匯豐pmi創新高 天膠滬銅大幅走高

和訊期貨訊息 7月24日周四a股大漲，滬指站上2100點，期指if1408收報2240.4點（+2.43%）為四月中旬以來新高；和訊商品指數沖高回落小幅收漲於1572.05點。各商品主力合約數據榜單方面，滬膠1501沖高回落，上漲2.21%；pta1409以1.77%的幅度領跌；螺紋鋼1501成交逾二百萬手，菜粕和pta09合約也分別過百萬手；滬膠1501當日流入資金2.6億居首而滬銅1409流出資金達3.1億；豆粕和棕櫚油迎來近日難得上漲，主力合約1501減倉幅度據前兩位。

宏觀

今日匯豐公布中國7月制造業采購經理人（pmi）初值52，創18個月最高水平，預期51，前值50.8。匯豐同時公布，中國7月匯豐制造業產出指數初值52.8，創16個月高位。匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌評論中國制造業pmi預覽數據時表示，匯豐七月制造業pmi初值進一步升至52.0。新訂單和新出口訂單增幅擴大， 就業和價格指標繼續回升。庫存量比上月稍有增加。隨著前段時間保增長措施繼續生效，中國經濟在本月持續好轉。我們認為政策繼續保持適度寬鬆以穩定增長。

銅市

銅市一改頹勢大幅上揚，滬銅1409夜盤橫盤於5萬一線，而白天交易開盤后銅價即快速拉升，並在利好的制造業數據推動下擴大漲幅，最高觸及50690元/噸，收盤報50650元/噸。全天滬期銅總成交量增加16.3萬手至在57.9萬手，總持倉下滑2.2萬手至61.3萬手

現貨方面，周四上海電解銅現貨報價在貼水120元/噸至平水，早市銅價平盤之際部分投機商入市吸納低價貨源，銅價拉升后市場報價一度受抑，在價格穩定后貨源開始大量流出，供應壓力增加，現銅或貼水逐步擴大，午間全線貼水出貨，但中間商因高銅價下利潤有限而買興一般，少數買現拋期，下游觀望居多，對銅價反彈持謹慎態度，現貨市場供需現僵持。

進口方面，周四上海電解銅cif（提單）溢價報在110-125美元/噸，銅保稅庫（倉單）溢價90-110美元/噸，兩者溢價繼續回落；滬銅現貨與lme三月比值在7.11，三個月銅滬倫比值跌至7.05，lme銅現貨貼水3美元；現貨進口銅倒掛2000元/噸，遠期進口銅倒掛2800元/噸。據貿易商透露，當前進口銅的采購需求非常差，市場成交黯淡，用貿易商的話說，現在不是價格的問題，而是買家根本沒有采購需求。由於銀行對開證企業加大監管力度，令下游企業開證受限，信用額度進一步縮減，銀行普遍提高企業的開證保證金，令開證成本大幅上升，最終令下游購買力大幅減弱。

國信期貨顧馮達表示，銅市意外強勢主要歸咎於資金推動而非基本面的改善：一方面前期買鋅拋銅的套利資金平倉離場，使得銅鋅之間比價大幅扭轉，套利單的部分離場使得國內市場意外出現銅價大漲而鋅價僅高位整理的情況；另一方面，近期國內股市走強帶動，當前國內市場炒作熱點題材是“經濟周期好轉”，而有色金屬作為強周期行業獲得部分資金青睞，周四股市地產板塊和有色板塊強勢拉升與銅價上漲有較強聯動，這也刺激滬期銅空頭離場從而推升價格。

對於后市，銅市在供需角度看仍有“高處不勝寒”的憂慮，主要利空因素來自庫存回升，供應緊張緩解，下游需求外強中干，但此前回調測試支撐有一定買盤，加上近期資金炒作下，短期銅市料高位震盪，投資者日內交易為宜，追漲尚需謹慎，對中期趨勢仍難過分樂觀。

天然橡膠

外盤上漲與臺風影響及宏觀數據利好共振加上資金大幅流入令得滬膠周四大漲，領跑商品。主力合約1501最高漲至15895元，收盤報15700元/噸。

同日東京工業品交易所（tocom）橡膠期貨價格上漲，因投資商預期世界第一大橡膠買家中國制造業數據向好，此外，原油價格走高也提振期膠市場購買氣氛。上市公司海南橡膠(601118,股吧)公告稱，公司位於海南島部分區域的分公司遭受不同程度的損失，經過初步統計橡膠樹三級以上受害率約2.2%，橡膠樹報廢損失株數約60萬株，部分配套生產設施存在不同程度損害。

來自現貨市場的數據：13年國營全乳膠報13900-14000元/噸，現貨新膠報價偏少；部分12年海南國營全乳處理價12500元/噸。上海中期認為，伴隨著逐步臨近的季節性供應高峰，未來供應壓力料將增大，再者當前需求端處於傳統的季節性淡季，且商用車的實際銷量及后市預期的表現均較為糟糕，天膠基本面難改弱勢，價格應該仍以弱勢震盪為主，但同時值得注意的是，當前天膠價格與合成膠價的價格已經較為接近，合成膠價將從需求及價格本身對天膠價格予較強支撐。從技術上看15000元附近的支撐位已經經受了一段時間考驗，可依托此支撐操作。