【王廣鑫(木材組)】膠板維持高位震盪 區間操作為宜

膠合板期貨上市之前，國內市場“魚龍混雜”，市場報價上至200元/張、下至80元/張，企業產品質量標準缺乏規範。不少企業通過各種方式降低生產成本，以次充好供給市場。自期貨上市伊始，由於其嚴格的交割標準，膠合板期價一致出現逼倉式的上漲。隨著期貨合約的上市交易和企業的積極參與，倒逼行業企業生產符合國標要求的e1級膠合板。市場逐漸得到規範。

基本面多空互現

一、房地產市場狀況

1、房地產開發投資完成情況

2014年1-6月份，全國房地產開發投資42019億元，同比名義增長14.1%（扣除價格因素實際增長13.1%），增速比1-5月份回落0.6個百分點。其中，住宅投資28689億元，增長13.7%，增速回落0.9個百分點，占房地產開發投資的比重為68.3%。

2、商品房銷售和待售情況

1-6月份，商品房銷售面積48365萬平方米，同比下降6.0%，降幅比1-5月份收窄1.8個百分點。其中，住宅銷售面積下降7.8%，辦公樓銷售面積下降2.8%，商業營業用房銷售面積增長7.7%。商品房銷售額31133億元，下降6.7%，降幅比1-5月份收窄1.8個百分點。其中，住宅銷售額下降9.2%，辦公樓銷售額下降12.1%，商業營業用房銷售額增長9.8%。

從國家統計局公布的數據可以看出，今年以來，房地產情況處在一個低速的下滑期，雖然全國取消限購意愿強烈，個別地方已經得到批準，得以實施。但從效果來看，依舊杯水車薪。房地產市場短期回暖難度較大，建筑板材需求依舊處在需求持續低迷的大環境中。

二、家具市場狀況

1、婦幼醫院采購迅速崛起

政府停建樓堂館所的政令發布后，政府機關大型的辦公家具招標項目迅速減少。隨著公共醫療體系設施建設不斷深入，以療養院、養老院和保健院為主的醫療類家具需求正表現越來越明顯，無論是項目數量，還是采購規模都有大幅度增長。中國家具協會秘書長張冰冰表示："目前，全國各地養老院、養生院、婦幼醫院都在擴建，對家具采購的需求非常大。"

2014年5月14日，國務院辦公廳印發《深化醫藥衛生體制改革2014年重點工作任務》，該檔案中強調要積極推動社會辦醫："優先支援社會資本舉辦非營利性醫療機構，努力形成以非營利性醫療機構為主體、營利性醫療機構為補充的社會辦醫體系。"此外，還要求放寬外資在合資合作醫療結構中持股比例的限制。同時，將香港、澳門和台灣地區服務提供者在內地設立獨資醫院的締約范圍擴大到全國地市級以上城市。在政策的催生下，大批的高階病房迅速崛起，很多婦幼醫院設置了家庭式病房，改變了傳統病房嚴肅、單調的風格，采用家庭式裝修，可以締造出溫馨的家庭風味，對木質家具的需求逐步增加。

2、環保壓力促進家具市場合規化

近年來，中國的環境問題日益突出，從北方到南方，關於如何協調產業發展和環境保護的問題，成為各方關注的焦點。6月27日，北京市環保局召開新聞發布會並宣布，根據《北京市2013-2017年清潔空氣行動計劃重點任務分解2014年工作措施》要求，將實施100多項大氣污染防治環保技改項目，涉及揮發性有機物治理、脫硫、脫硝、除塵等多個方面，通過技術革新，減少污染物排放。而家具制造產業也名列標準考核產業之中。

綜合家具市場的現狀可以看出，醫院家具采購日益增加，在環保問題的制約下，家具制造將逐步合規，對規範木材市場有一定得幫助。雖然政府采購在逐漸縮小，但隨著學校、醫院需求的增加，家具的整個需求面反而有所改善，對板材市場略顯利好。

供給面持續增加

看下各口岸陸續公布的進口情況：

1、1-5月黑龍江省已進口木材數量達246.9萬立方米，貨值達4.35億美元，其中：進口原木183.7萬立方米，貨值達2.55億美元，同比增長34.79%；進口鋸材63.2萬立方米，貨值達1.1億美元，同比增長36.22%。進口紙漿10.3萬噸，貨值0.7億美元，同比增長57.38%。

2、1月至6月，泰州口岸進境原木145.49萬立方米，貿易金額3.8億美元，同比分別增長34.71%和47.41%。

3、1月至6月，浙江湖州口岸進口木材1107批次，79327立方米，貨值4085.9萬美元，同比分別增長72.43%、48.72%和75.91%。

4、上半年張家港口岸共進口各類木材1761批、169.5萬立方米，貨值4.3億美元，同比分別增長26.78%、15.21%和24.28%，進口量占江蘇木材進口量的16.38%，其中集裝箱運木材13.47萬方，鋸材3.19萬方。

5、上半年，靖江口岸進口木材數量達147.7萬立方米，貿易金額達3.7億美元，同比分別增長15.4%和17.1%，進口均價達252美元/立方米，創下歷史同期最高水平。

6、1至6月份，嘉興水陸口岸進口板材157批共98054立方米，貨值1310萬美元，進口數量是去年同期的12倍，占嘉興口岸板材總進口量的61.73%。

從各口岸進口木材的數據可以看出，無一口岸出現進口減少的情況，各口岸進口在持續增加，但國內需求依舊處在行情淡季，對兩板價格的提振無疑是雪上加霜。

原材料價格延續震盪

一、原木價格指數情況

二、鋸材價格指數情況

三、甲醛尿素市場

國內甲醛市場延續盤整態勢，局部小幅調整，原料甲醇也趨於弱勢盤整，成本支撐力度一般同時下游需求有限，場內成交未有起色，預計短時國內甲醛市場弱勢盤整為主。

國內尿素行情基本穩定，個別小幅波動。目前夏季追肥區域市場仍無明顯起色，多數地區旱情嚴重，基層用肥分散化，所以經銷商補貨積極性也不高，而工業方面一直是不溫不火跡象，因而廠家新接單方面仍面臨壓力。主力地區價格依舊有回落跡象。

甲醛尿素人造板中扮演著粘膠劑的作用，雖價格降低，會降低人造板成本，但在影響人造板價格的各種因素下，影響效果並不明顯。

邏輯觀點

建筑市場延續低迷態勢，整個板材市場處在一個淡季的大環境中，雖家具市場略顯利好，但對價格提振幫助不大，加上原材料處在一個震盪格局中，預計膠板將延續震盪走勢。操作上，膠合板bb1409關注140.00-141.00一線壓力，136.00附近支撐，日內逢高做空思路為宜。整體上，維持大的區間震盪操作思路。

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