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安麗芬
股價猶如坐上直升機是件令股東開心的事情。而2013年至今，手游成為股價的助推器。毫不誇張的，上市公司沾“手游”必火。
據21世紀經濟報導記者不完全統計，目前涉足手游概念的上市公司已有44家，有為完善業鏈收購，如奧飛動漫(002292.SZ)，也有完全的跨界收購，如巨龍管業(002619.SZ)。無論是何種收購動機，涉足手游讓它們的股價往往一飛衝天。
90.48元/股、77.11元/股，分別是中青寶(300052.SZ)和掌趣科技(300315.SZ)上市以來創下的佳績；81.8元/股，是華誼兄弟度過新股蜜月之后的最高股價。在股價屢創新高的過程中，它們收購的手游公司立下了汗馬功勞。
然而，表面歡喜，內藏尷尬。近日有券商人士向21世紀經濟報導記者透露，涉足手游的上市公司因股價太高，業績又不見成效，股東拿這類“票”做股權質押融資，都不怎麼受歡迎，甚至有吃到“閉門羹”的股東為此而惱火。
21世紀經濟報導記者發現，2014年上半年業績預告之際，不少涉足手游的上市公司股價忽然“大跳水”。7月14日，互動娛樂(300043.SZ)跌停，凱撒股份(002425.SZ)、科冕木業(002354.SZ)和北緯通信(002148.SZ)的跌幅均在5%以上。7月15日，互動娛樂再跌5.01%。
股價過高的“煩惱”
借助手游的股價扶搖直上，不期然卻給股東帶來了另外一個“煩惱”。
游族網絡(002174.SZ)是A股第一隻游戲股，通過借梅花傘更名而來。游族網絡的創始人林奇旋即憑藉1億股成為一家上市公司的實際控制人，目前其身家接近50億元。
股價走高后拿去做股票質押融資，是不少上市公司股東的選擇，林奇也不例外。6月26日，游族網絡公告稱，控股股東林奇因融資需要，將其所持有的限售條件流通股4000萬股與國信證券進行股票質押式回購交易，質押手續已於6月23日在國信證券辦理完畢。
據21世紀經濟報導記者了解，林奇在與國信證券合作時，也曾找尋過其他券商，但是吃了“閉門羹”。
“近日游族網絡的控股股東做股票質押融資，我們怕風險太高，不敢接，他本人非常惱火。”南方某中型券商一位資管人士透露，這類“票”的風險不可控，但是有些銀行敢接。銀行的項目設計、風控和券商的模式不一樣，它們嚴格監控資金的使用用途，而券商則只要求質押標的，對其他沒有要求。
但最終，國信證券接待了林奇。上海某券商資管老總對記者表示，目前股票質押有一個行業紅線：ST類和虧損類的股票是不接的。游族網絡去年及今年一季度均是虧損的，另外股價也太高。
在上述南方資管人士看來，游族網絡2013年和今年一季度虧損，如果后面的報表也虧損，就會被ST，如果ST了，預警和平倉就不怎麼管用了。因為一旦ST，股價出現異常波動的概率很大，很容易觸及平倉，而ST股的流動性很難保證，到時候能不能平倉都是問題。
7月7日至14日，游族網絡連跌5個交易日，7月15日收盤48.02元/股，較2月27日的最高價86.87元/股已然跌去44.72%。從時間上看，游族網絡股價遭腰斬只經歷了4個半月。
“像游族網絡這種股票的風險對於券商來不可控。如果僅僅是股票，券商都不敢做。”上述南方資管人士稱，國信證券敢接，或許是有其他的擔保措施，又或者找的外部資金。
21世紀經濟報導記者發現，在半年報業績預告之際，不僅僅是游族網絡，互動娛樂、凱撒股份等股價均出現“大跳水”。
手游業績分化
潮水退去，裸泳者逐漸顯現。
2014年上半年業績預告之際，不少涉足手游的上市公司股價忽然“大跳水”。7月14日，互動娛樂跌停，凱撒股份、科冕木業(002354.SZ)和北緯通信(002148.SZ)的跌幅均在5%以上。7月15日，互動娛樂再跌5.01%。
股價猶如坐上過山車的背后是業績遠低於預期，最典型的便是北緯通信。憑藉手游概念，北緯通信去年最高曾創下5倍以上漲幅，是名副其實的“瘋牛股”。7月12日，北緯通信發布上半年業績預告，預計上半年凈利潤為1247.46萬元-1995.93萬元，同比下降20%-50%。
業績大幅下降的北緯通信，股價也開始走弱，7月14日和15日，北緯通信分別跌6.41%和0.62%，14日創下新低18.6元/股。
“北緯通信半年的利潤才1000多萬，太弱了。手遊行業的利潤其實蠻豐厚的，關鍵看收購的資。”北京一位手游運營人士表示，北緯通信旗下的蜂巢游戲主要收入來源於《大掌門》，《大掌門》去年的收入很豐厚，但是今年就不行了，另外蜂巢游戲的新品又頂不上來，所以業績比較差。
相比北緯通信，奧飛動漫就顯得很幸運。7月15日，奧飛動漫修正了上半年預測業績，修正后的業績為盈利1.62億元-1.8億元，同期增長80%-100%。
“手游能否真正為上市帶來業績，主要看收購資的好壞。在多涉足手游的上市公司中，花高價但收購到好資的並不多。”上述手游運營人士稱，上市公司收購手游一般都有對賭，以目前業績看，可能發生大多數對賭完不成的窘境。
編輯 卜堅 鄭世鳳
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