滬銅高位滯脹

LME昨日小幅平開於7143美元/噸，倫銅沖高回落，報收7117美元/噸，日跌幅0.33%。LME庫存增加1025噸，至159075噸，近期庫存下降有所趨緩。

國內滬銅主力合約昨日晚間小幅高開於51100元/噸，滬銅高開低走，午間滬銅報收50560元/噸，日跌幅0.82%。今日長江現貨報價51230~51310元/噸，平水銅升水20元/噸，升水銅升水100元/噸。持貨商紛紛在交割前挺價出貨，現銅貼水快速收窄，近午間全線升水出貨，但市場整體流通貨源較多，且品牌多樣，供應較為充裕，中間商早市吸收大量低價貨源，因近交割及長單交付需求，下游逢低按需接貨，市場成交活躍度良好。

宏觀預期背景下，銅價整體維持上漲格局。但現貨與庫存方面有一定變化，持貨商逢高換線的增加使現貨價格明顯滯漲，繼續維持貼水，上期所庫存方面，我們也看到期貨倉單持續增加，庫存連續兩周上升。上周持倉可以明顯看出，倫銅突破7000關口后，滬銅有明顯增倉的情況，較之前現貨帶動期貨上漲有所改變，由於現貨滯漲，現貨對於期貨支撐有所減弱，若缺少資金進一步推漲，短期或有回落風險。