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自6月份以來，原油價格持續走低。從6月到現在已累積下跌逾26%，國際油價的大幅度下跌在趨勢上已經進入“熊市”狀態，導致整個能源化工行業出現疲軟。隨著美元走強等多重因素的打壓，原油后市難言樂觀。
供大於求趨勢不改
近期原油市場的供需面已經出現嚴重的失衡。供給不斷增加，而需求進入10月份以來依然疲弱。國際能源署發布的報告表明歐佩克和非歐佩克產量均出現增加，由於利比亞的繼續增產，歐佩克原油日產量為3066萬桶，創下了自去年9月份以來的最高值。同時，隨著頁岩油革命的逐步推動，美國原油產量已近創下了近30年來的新高，美國能源資料協會預計美國頁岩油的產量將會實現再度的增長，供給的不斷增加給原油市場造成了沉重的打擊。
目前全球經濟前景令人堪憂。德國遭遇的黑色八月帶給歐洲經濟以重挫，歐元區明年陷入通縮的可能性已經從30%上調到40%。中國方面，近期房地產形勢不斷降溫，信貸數據表現較差，中國等新興市場國際經濟都處在及其低迷的階段。全球經濟的不景氣直接給原油的需求前景蒙上了陰影，即使在這個需求量普遍認為會放大的季節，油價卻依然不斷創新低。同時，IEA連續四個月下調原油需求預期，也令原油市場像扶不起的阿斗。從根源上來講，原油價格主要受供需影響，目前這種供大於求的局面只要不變，油價將難改弱勢格局。
美元持續走強
原油以美元計價，美元的強弱直接關係到原油價格趨勢。近期美元指數從7月初一直延續上行態勢，而同期的原油不斷下行，在美元與原油的疊加圖中，二者呈現明顯的X型負相關，因此研究原油價格不能忽視美元的重要作用。CFTC的持倉顯示，自7月份以來，投資者就在不斷買入美元，美元凈多頭規模創下了420億美元的高值，而市場看多美元的情緒也為2013年中期以來最高。同時數據顯示的美國8月的職位空缺數字升至13年新高，而首度申領失業人數四周均值創下8年半新低，顯示企業的信心十足。美國財政部負責經濟政策的助理部長Karen Dynan在國際金融協會組織的一個會議上表示，“美國經濟終於提速增長，”，“經濟擁有不錯的潛在動能。”加上歐洲和其他經濟體的疲弱，將間接助推美元價格的上漲，因此原油后市下跌情緒慘重。
空頭倉位大漲
美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，截至10月7日的一周中，對沖基金和其他大型投機者削減西得克薩斯中質原油（WTI）原油期貨多頭倉位4.8%，減幅創五周新高；同期空頭倉位大增8%，增幅創近一個月新高，同時，基金經理削減原油多倉幅度創五周新高。據洲際交易所周一提供的數據分析，截止10月7日當周，布倫特原油期貨持倉量1435710手，比前一周減少了11694手；管理基金在布倫特原油期貨中持有凈多頭手，比前周減少-97713手。其中持有多頭增加2700手，空頭增加56464手。持倉方面的數據顯示，市場繼續看空油價，短期內或將繼續維持弱勢。
整體來看，近半年以來原油市場整體偏弱。隨著美元逐漸走強，需求不旺和市場看空的多重因素下，這種弱勢料將持續。投資者需要關注76.00美元/桶的前期低點，若跌破此支撐位，原油價格后市恐將迎來寒冬。
機構來源：龍訊財經
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