午評：黑色周一滬膠、螺紋鋼、鐵礦石齊跌停 期指主力合約跌幅2.05％

周一早盤期貨市場繼續暴跌，滬膠、螺紋鋼、鐵礦石跌停。

財政部長樓繼偉在G20財長和央行行長會議上稱，中國經濟總體上平穩增長，經濟運行保持在合理區間，不會因為單個經濟指標變化而做出大的政策調整。此番講話或再次為寬鬆政策預期降溫，政府將繼續推動改革來支援經濟增長。

上周五，國際貨幣基金組織表示，一旦投資者因地緣政治局勢緊張或美國轉變利率政策而產生恐慌，全球經濟通過金融市場日益聚積的風險將迅速爆發。不過，IMF也警告道，金融市場指標顯示，投資者拆入資金進行投機的行為“過度”，一旦美聯儲貨幣政策或中東、烏克蘭等的地緣政治衝突有意外事件發生，金融市場可能會迅速下挫，並且伴隨著地緣政治緊張和風險偏好日益上升而來的下行風險正在增加。

上午盤中股指期貨一路下挫，主力合約IF1410報2389.6點，下跌50點，跌幅2.05％，持倉近15萬手。

股指走勢方面，今日兩市雙雙低開。盤中快訊下探，滬指跌近逾1％擊穿2300點。截至午間收盤滬指報2294.91點跌1.48％，深成指報7917.96點跌1.61％。

上周市場震盪加劇，盤中一度大跌，下半周雖因利好企穩回升，但量價配合不理想，短期不利因素可能增加，節前觀望氛圍或較濃，仍有調整壓力。

由於近期國內經濟數據低於市場預期，使得有關經濟基本面的擔憂增加，導致兩市股指在9月以來出現調整與反復。整體來看，近來的調整最根本的因素在於市場自發的行為，是上漲過程中的一次階段性調整。再加上兩市漲停個股家數依舊有增無減，資金參與熱情依然高漲，因此，投資者仍舊可以根據訊息面預期的變化來選擇合適的投資標的。

申銀萬國表示，本輪二次反彈動力“經濟不好，政策對沖”的邏輯正在經受更嚴峻考驗。1）我們依然認為經濟基本面還是股市的最根本基礎，在中國經濟完成尋底的信號明確之前，不管什么原因，恐怕都難以持續推升全面大牛市。關注本周將公布的匯豐PMI 初值。2）本周市場確實盼來政策暖風，先是對五大行5000 億SLF，接著14 天正回購中標利率下調20 基點，政策意圖也很明顯，維持流動性總體寬鬆和引導利率中樞下行，市場反應也很清晰，指數雖然企穩回升，但量能卻明顯萎縮。3）樓繼偉財長21 日在出席G20 財長與央行行長會議時表示“中國政府的宏觀經濟政策將繼續著眼於綜合性目標，特別是保持就業增長和物價穩定，不會因為單個經濟指標的變化而做大的政策調整”，立場非常明確。5）不厭其煩重申我們趨勢性判斷：轉型期市場經歷了上半場的大幅系統性風險釋放后，情況逐漸好轉，向下已不必悲觀，向上還缺乏持續動力，依然處於反復試探、矛盾和希望糾結的筑底階段。