鐵龍物流面臨政策市場壓制 發債緩解資金緊張

和訊網訊息 5月7日，鐵龍物流(600125,股吧)發布公告稱，擬發行不超過15億元公司債券已獲得證監會核准。首期發行金額為7.5億元，此舉將緩解其流動資金不足的局面。

鐵龍物流主營鐵路特種集裝箱資產及業務，去年公司特箱業務盈利增長速度有所放緩，除特箱外其他業務盈利均有所下降，導致去年營業利潤同比下降4.1%；凈利潤4.2億元，同比下降8.8%； 2014年一季報顯示，公司凈利潤為9114.25萬元，同比減少18.99%；公司營業收入為6.89億元，同比減少33.12%。

另據了解，鐵路行業2014年納入營改增試點范圍。有機構估計，如不考慮未來潛在的財政補貼和稅收減免，營改增對鐵龍物流有10%左右的負面影響，如果考慮新購固定資產帶來的進項稅額，則負面影響為6%左右。另外，2013年末，鐵龍物流的貨幣資金為4.2億元，應收賬款為1.8億元，預付款項為5.35億元。應收賬款和預付款項的規模較大，使其缺少充足的流動資金，未來也可能出現大額非預期損失，造成公司資產質量惡化。

而2014年鐵龍物流擬投資4.3億元新購置3000只罐式集裝箱和2500只干散貨箱，同時還將完成之前未實施完畢的購臵計劃，鐵路特箱業務處於快速擴張期。流動資金不足的短板使鐵龍物流的發展陷入窘境。

伴隨著鐵路改革的逐步深化以及鐵路投融資政策進入兌現加速期，鐵路行業面臨重大利好。鐵龍物流想要抓住這一重大歷史機遇，就必須增加鐵路貨運業務以及特種箱業務的資金投入。但特箱業務發展依然受限於鐵路改革總體進程，盈利規模受到短期壓制，鐵路專業運輸公司存在潛在的政策風險。