原油跟隨美國喜迎暖春 非農表現關乎後市走勢

盡管中國經濟近期表現低迷，但美國經濟整體向好，加上烏克蘭危機和利比亞局勢動盪，美國原油上周在99美元/桶下方持穩，隨后強勢拉升，重新站上100美元/桶，推動油價擴大漲幅最高觸及102.20美元/桶，當周收錄大陽線，創2月初以來最大一周漲幅。

隨著美國天氣逐漸轉暖，美國經濟不斷釋放樂觀信號，帶動油價一起喜迎暖春。數據顯示，美國制造業PMI繼續擴張，顯示極端天氣的不利影響開始消退；3月諮商會消費者信心指數更新6年高點；2月耐用品訂單結束連續兩個月下跌勢頭；上周初請失業金人數連續下滑創四個月來新低；第四季度GDP最終向上修正；2月個人收入和支出持穩為美國經濟加速復甦提供信心。美國靚麗的經濟表現一定程度上緩和市場對於中國經濟放緩的憂慮，上周一中國3月匯豐制造業PMI初值降至去年7月以來低位48.1，連續三個月低於榮枯分界線50。

除了美國積極向上的復甦勢頭提振原油需求前景外，原油集散地庫欣原油庫存連續第八周下滑也是一大利好因素。美國能源署EIA數據顯示，截止3月22日當周原油庫存增加661.9萬桶，遠高於市場預期的274.3萬桶，為連續第十周增加，其中墨西哥灣原油庫存增加610萬桶至紀錄高位，不過，庫欣原油庫存減少133萬桶至2848萬桶，更新2012年1月以來最低水平，主要是由於1月開始TransCanada管線每日向墨西哥灣地區輸送70萬桶原油，兩地庫存一漲一跌顯示庫欣的供應尚未得到消化。

烏克蘭方面，全球能源供應受到干擾的憂慮也為油價提供一些支援。歐美一再警告，如果俄羅斯在吞並克里米亞后還進一步干涉烏克蘭，俄羅斯將面臨破壞性的經濟制裁，並在上周三達成一致，針對俄羅斯在烏克蘭的所作所為，將通力合作準備實施更加嚴厲的經濟制裁，包括能源領域，同時將努力讓歐洲減少對俄羅斯天然氣的依賴。上周五美國總統奧巴馬與沙特國王會晤，鑒於產油國的利益，兩國聯手對石油市場施壓的可能性有限，釋放戰略石油儲備只是美國制裁俄羅斯的備選武器。

本周將拉開新季度的序幕，壓軸好戲無疑是美國非農報告。從原油對近期美國經濟的表現來看，原油與美元之間的強烈負相關性將有望隨著美國經濟復甦逐步消散，回到歷史上更為正常的隨機關係。因此，本周美國制造業和服務業PMI、ADP就業人數變化、上周初請失業金人數等系列數據，特別是周五的非農，若能繼續向好，將為油價進一步上行提供動能，相反，若美國經濟復甦不及預期，將沉重打擊原油多頭。

技術上，油價在20周均線上方持穩后收錄十字星，上周一根大陽線收復此前大部分失地，構成利好的早晨之星形態，10/20周均線繼續上行也為油價提供支援。日圖油價在1月上旬以來升浪的23.6%菲波回檔收錄射擊之星，同時隨機指標有回落預示，短線可能整理或修正，100.70提供強勁支援，若在該檔折返，將有望進一步上攻102上方水平。