《勝算在握》凱敏證券:薦買吉利汽車、美團

　　　　　　　　　　　　　　　　　凱敏證券:薦買吉利汽車、美團

　　吉利汽車(00175-HK):集團主要業務是在國內研發、製造及銷售乘用車及汽車相關之零部件。同時提供整合營運模式,重點研發及製造新型號汽車零部件、發動機、變速箱和最終整台

車之組合,另有其他電子及電動零部件之開發,包括有廢氣排量控制、貿量認證、撞擊測試、避震控制、車身輕量化及替代能源等技術。另有部分相關汽車零部件之貿易。

　　截至2023年12月31日止之全年度業績為營業額增長21.1%至1792.04億元人民幣,稅後盈利同上升0.9%至53.08億元人民幣,期內整體毛利率微升1.2個百分點至15.3%。集團總部設於杭州市,另有10個生產基地,分別位於春曉、臨海、錢塘、杭州灣、寶雞、晉中、貴陽、湘潭、長興及西安。年產能超過200萬輛乘用車。在國內有近千家經銷商銷售自家品牌「吉利」,而「幾何」品牌擁有395家經銷商營銷。而「極氪」則透過24家極氪中心、240家極氪空間、45間極氪家及31間交付中心,為客戶提供服務。領克合資公司則透過在國內的350間領克中心和67家領克空間服務客戶。在2023年期間,集團透過533間銷售代理,出口產品到海外超過70個國家的銷售和服務網點銷售「吉利」品牌產品。主要市場在亞洲、東歐、中東及發展中國家。

　　集團將透過對研發、產品設計及技術方面作出龐大投資,同時重點於智能化的混動車型及純電車型。推出自家品牌「智能吉利2025」,以維持在全球汽車行業極高的市場佔有率。同時採用先進技術雷神混合動力技術,及SEA架構開發混合動力車和純電動車,並以高品質可持續發展為目標,打造極具韌性的供應鏈體系,推動汽車工業向電動化和智能化拓展。可於現價8.70元附近買入,中長線可見12.80元,跌穿7.50元止蝕。(建議時股價:8.70元)

　　美團(03690-HK):集團主要業務是在國內設立生活服務的電子商務平台,並連接消費者及商家,以取得相關資料,可以順利完成上下線交易,並享有即時配送服務。同時亦為商家提供

在平台上解決方案。當中包括營銷工具、即時配套設施、雪端ERP系統、供應鏈服務及金融支付等相關問題。擁有美團、大眾點評、美團外賣、美團可車及摩拜單車等APP。服務人群範圍包括餐飲、外賣、打車、共用單車、酒店旅遊、電影及休閒娛樂等。

　　截至2023年12月31日止之全年業績為營業額上升25.8%至2767.45億元人民幣,並轉虧為盈,股東應佔盈利138.57億元人民幣。期內整體毛利率增加7個百分點至35.1%。集團是運用不同投票權運作,主要可分為A股,每股擁有10票投票權,和B股僅擁有一票投票權,並以同股不同權模式到香港交易所上市。在平台上的消費者、商家或網絡配送,已穩固在市場上的領導地位,為全球領先的餐飲外賣服務供應商。為確保配送服務的優越性,加強在非高峰時段、極端天氣、假日配送及網絡配送的調動能力,得益於用戶數量及購買頻次提升。協助商家進行線上營運,提供流量、補貼及各種營銷工具,至年活躍商家同步增加。聯動藥店及藥企,將24小時藥店擴展至全國。為消費者提供醫療諮詢及買藥服務。為更多低線市場提供醫療資源。

　　集團經過多年努力,已成為全球最大、效率最高及能做到適時配送網絡。在2023年期間,配送網絡更成為當地重點基礎設施,為國民提供食物及生活必需品。餐飲外賣的交易用戶持續增長。外賣30分鐘內送到已成為新的生活方式。未來將繼續按消費者的需求,積極調整業務策略,再優化產品、營銷及供給。努力為消費者提供更好的本地服務。可於現價120元附近吸納,中長線可見170元,跌穿103元止蝕。(建議時股價:119.70元)《凱敏證券有限公司》

　　　　　　　　　　　　　獨立股評人郭家耀:薦買中石油、中移動

　　中石油(00857-HK):集團首季業績表現穩健,實現營業收入8121億元人民幣,較上年同期增長10.9%,淨利潤456.8億元人民幣,較上年同期增長4.7%。受惠產量提升及成本下降帶動,油氣和新能源業務實現經營利潤429.65億元人民幣,同比增長4.8%。集團原油平均每桶實現價格75.41美元,較上年同期下降0.8%。國內天然氣平均銷售價格9.38美元╱千立方英尺,與上年同期持平。集團實現油氣當量產量463.7百萬桶,比上年同期增長2.6%。由於煉油產品毛利收窄,煉油業務實現經營利潤69.70億元人民幣,同比減少24.26億元人民幣。化工產品銷量增加以及廣東石化扭虧,化工業務經營利潤11.45億元人民幣,實現扭虧為盈。受惠銷量增加及進口氣成本降低,天然氣銷售業務盈利能力大幅提高。中石油業績理想,現金流強勁,分紅政策清晰,目前估值仍有吸引力。

目標價9.20元,入巿價8.00元,止蝕價7.20元。(本周四建議時股價:8.41元)

　　中移動(00941-HK):集團首季盈利296億元人民幣,按年增長5.5%,EBITDA則下降2.3%至780億元人民幣。期內營運收入2637億元人民幣,按年增

長5.2%,其中通訊服務收入2193億元人民幣,增長4.5%。截至3月底,集團移動客戶總數9.96億戶,其中5G套餐客戶數達到7.99億戶,首季度手機上網流量按年增長3.3%,手機上網DOU達到14.9GB;移動ARPU為47.9元人民幣。截至3月底,集團有線寬帶客戶總數達到3.05億戶,季度淨增683萬戶,其中,家庭寬帶客戶達到2.69億戶,季度淨增528萬戶。首季家庭客戶綜合ARPU為39.9元人民幣,按年增長1.8%。中移動收入穩健增長,盈利表現亦符合市場預期。市傳中央考慮豁免徵收內地個人投資者經港股通購買港股的股息稅,若政策落實,將會有更多資金流入中資電訊股。目標價85.00元,入巿價75.00元,止蝕價68.00元。(本周四建議時股價:78.30元)《獨立股評人　郭家耀》(筆者為證監會持牌人士,筆者及相關人士沒持有上述股份)