【蕭碧燕專欄】拉美拉美，拉風美麗光環不再？

基金教母蕭碧燕。

前幾年表現亮麗的拉美股市，如今風光不再？尤其是最大經濟體巴西，近期負面消息不斷，基金教母蕭碧燕認為，在低通膨、低利率、低GDP、低貿易額的景氣「四低」下，即使強勢美元已進入尾聲，但全球需求很微弱，此波拉美市場幾乎是不可能回去2007年的光景了，手中套牢的投資人必須好好想想，要不要等？因為即使反彈頂多也只是「少賠」而已，且要等上至少2年的長時間，「是我，早就不等了」。

蕭碧燕指出，看拉美市場主要是看巴西，因為巴西基金占拉美5成的持股比重，巴西的重點則是以原物料為主，包括能源、資源、礦產等原物料占5成，但原物料，只有兩種情況會漲，其一是弱勢美元(是助力)，另外就是需求要強，但從2010年以來不但美元走強，需求也起不來，價格自然跌跌不休。

蕭碧燕表示，從2008年以來，美元強了近7年了，美元指數破百，漲幅達40%以上，強勢美元雖已進入尾聲，或許會不再那麼強或是逐漸走弱，但是在強勢美元加上需求弱的情況下，呈現低通膨、低利率、低GDP、低貿易額的景氣「四低」，全球需求很微弱，復甦的速度相當慢。

蕭碧燕說，拉美、巴西跌到這裡，因為美元不再獨或是走弱，所以只能先解釋不會再沈溣，但也不代表會大幅往上走，主要是因為明年需求復甦緩慢，買在高點或是定時定額從高點往下扣的投資人，甚至已經停扣的投資人，報酬率是負30%，要再上去一個高度才能打平或是少賠，但上去的高度要看需求，以目前情況來看，未來的成長及需求相當低，跟2007年低點那一波強勁的需求相比，幾乎是不可能回去了。

蕭碧燕認為，拉美要往上走重點還是看需求，但需求只是微幅的往上，明年GDP只是比今年高一點點，過去經濟成長力道復甦很快，但這一波很慢，目前也只有美國維持住，而且還有很多地區仍在實施QE，要回去幾乎是不可能。

蕭碧燕強調，投資人要去想想，是不是要繼續持有拉美基金，因為從負30%、負20%往上走，需要很長的時間，要想想，是否要浪費那麼多的時間？這一波不可能回到2007年那一波，就好比石油不可能回到146美元高點一樣，從高點買下來的人是回不去了，頂多少賠而已，要不要等，需要自己衡量，但她說，「是我，早就不等了」。

至於空手的投資人可止可以買拉美？蕭碧燕說，現買買是在低點，但也是要等長時間，至少2年以上的時間，才會看到像樣的報酬率，現在買不會負很多，也不會正很多，以往報酬率20%、30%的榮景很難再現，現在要有10%報酬率就不錯了，但是也是要等上一段時間。

蕭碧燕指出，空手投資人，如果是資金充裕可以投資、想佈置齊全的人可以買，但不用佈太多，但如果是1個月只有3000元要定時定額投資的人，建議就不用考慮拉美了。