股指：股指今日放量上行，各板塊全面反彈，銀行、房地產、證券成為上漲主力。一方面，新股密集申購的壓力已經過去；另一方面，央行對於資金面的維穩意圖明顯。在昨日投放2550億元資金之后，央行今日進行了14天及21天期逆回購、28天期正回購和三個月央票詢量。雖然宏觀環境仍然對周期股形成壓制，但短期資金面擔憂緩解，市場情緒改善明顯。如果如市場預期，央行明日繼續釋放流動性，股指短期可能維持反彈態勢。關注明日央行逆回購操作。

　　國債：周三（1月22日），行情走勢回顧：周三國債高開高走，之后開始向下震盪，收盤前有一定的拉升，主力合約tf1403收於92.222，上漲0.20%，成交量回落，但仍處於正常水平，持倉量略有增加。央行公開市場操作：央行周三進行14天及21天期逆回購、28天期正回購詢量，銀行間回購利率和shibor利率大部分下跌，但是跨年利率仍有微漲。宏觀基本面訊息：1月22日財政部續發2013年第十八期記賬式附息國債招投標已結束，中標利率4.4483-4.4889%，預測均值為4.51%，實際值低於市場預期。行情走勢預期：周三銀行間回購利率並未得到明顯改善，21天回購利率微漲至5.82%，周四央行仍然可能再次投放21天逆回購，或者下周四投放14天逆回購以補足跨年資金，預期國債期貨仍將保持震盪走勢。周三收盤前仍然有機構下注周四逆回購，周四逆回購概率比較高，但是我們仍然保持謹慎態度，密切關注周四逆回購訊息。

　　銅：周三國內銅市交投較為活躍，銅價仍位於高位波動。隔夜imf上調經濟預期推高銅價，但周三在中國股市大幅推高的情況下，銅價只是高位波動，imf對發展中國家的預期未變，尤其是中國gdp低於13年的7.7%，14年降至7.5%，這令市場重新衡量imf的預期，畢竟中國占了銅消費的40%，美國不足10%。lme仍在擠空，周二現貨升至64.5美元，上升19.5美元，這是12年下半年來的最高，市場反映這與智利港口罷工有關，但因為中國銅供應寬鬆，現貨倒掛再創高點，超過2000元，這使得擠空的力度可能削減不少。周三中國現貨仍然疲軟，長江有色貼水擴大至120-220元，上海有色網貼水100-300元，供應仍然寬鬆，市場有備貨買盤，估計會持續到周五。最新訊息，汽車行業在2013年表現出眾后，14年預期並不樂觀，來自汽車產業相關部門、機構、企業的預測顯示，在更多不確定性因素影響下，2014年中國汽車市場或將進一步放緩增長，甚至有可能低於 2013年的增長幅度。總體來看，中國消費增長受限，而供應卻會釋放出來，我們仍對銅市不樂觀。技術上，銅價仍於高位震盪，短期關注支援位51200元的有效性。交易上中長線空單繼續持有。

　　鋁：滬鋁周三震盪。國際貨幣基金組織上調全球經濟增速至3.7%，國內12個地方自貿區進入部委調研階段，地方政府下調經濟增速目標。22日鋁長江現貨均價為13650元/噸，貼水110元/噸至貼水70元/噸，春節臨近，持貨商出貨意愿有所降低，同時下游接貨亦有限，市場呈現供需兩淡狀態。建議滬鋁多單持有，短期上看14000元/噸一線。

　　鋅：今日滬鋅價格震盪上行，對近期的震盪做了調整，盤中一度成交量大增，多單入場推漲鋅價。現貨對主力合約貼水130~190元/噸，冶煉廠正常出貨，但貿易商節日氣氛較為濃厚，鋅價高企下游采購更加不積極，整體成交日趨清淡。行業方面，十四冶呼倫貝爾鉛鋅冶煉項目通過竣工驗收。短期內，鋅價震盪調整上行為主，考慮到春節前補庫基本完整，中期在春節前后震盪為主，小幅上漲，關注能否突破近期高位，上破15400元一線。[NT:PAGE=$]

　　鉛：今日滬鉛價格小幅反彈。現貨對期貨升水20，滬煉廠出貨減少，貿易商報價積極性低，下游企業偶有采購，整體成交清淡。國家行業協會、權威質檢機構及曝光中的水龍頭品牌皆質疑節目中華東理工大學實驗室的檢測方法不專業，存在漏洞。而其他重金屬的析出量的檢測中，蘇泊爾(002032,股吧)的樣品不銹鋼水龍頭六價鉻含量3.028ug/l，超出了美國標準要求的50% 。短期，鉛價反彈調整為主；中期上行空間有限，有望小幅反彈。關注1402合約14000元一線的支撐有效性。

　　鋼材：今日螺紋沖高回落，成交基本穩定，持倉量有所萎縮。宏觀方面：發改委今日上報城鎮化方案，但目前尚無具體時間表；同時imf小幅上調今年全球經濟增長預期只3.7%，整體來看國內外宏觀經濟仍舊處於較大的不確定性中，盡管預期略有改變，但短期內仍難改頹勢。行業方面：現貨市場價格基本穩定，但燕鋼鋼坯招標價大幅下調79元/噸，至2863元/噸，但仍舊略高於現貨鋼坯價格，市場依舊處於偏弱狀態。操作上，今日螺紋小幅回升，暫時企穩，但無論從宏觀面還是行業面來看，上升的動能並不足；另外隨著春節的日益臨近，現貨市場趨於清淡，因此節前螺紋或將繼續維持在較低位置運行。

　　鐵礦石：今日鐵礦石震盪整理，成交量顯著萎縮。行業方面：巴西ferrous resource2013年鐵礦石產量激增60%至513萬噸，並預計2017年產量可達1700萬噸；必和必拓2013年四季度鐵礦石產量同比增加16%至4890萬噸，澳洲颶風對其影響有限，預計2014年仍將實現增產。現貨方面：受昨日普氏指數大跌3.25美元影響，今日主要港口鐵礦石現貨繼續下跌5-10元/噸，市場心態依舊謹慎，預計短期礦價仍將保持偏弱。操作上，盡管礦價經過近期下跌后，今日出現弱勢維穩，但在現貨價格繼續下行，市場氛圍仍較悲觀的情況下，短期鐵礦石期貨價格仍將保持低位運行。

　　豆類：周三連豆類受隔夜大豆大跌影響低開低走，節前看空氛逐漸增加。美豆盤在阿根廷天氣改善的影響下回吐近期的漲幅，而中國即將進入春節長假，對美豆的需求將減弱。歐洲天氣模形顯示，本周四至周六，阿根廷產區將迎來自南向北的大范圍降雨過程，且雨量有望達到中雨規模，這對於緩解阿根廷產區的干旱將啟明顯作用，天氣改善對價格重新施壓。此前美豆主力未能突破1340美分一線，價格重新轉頭向下。連豆也於高位回落，1405合約多單應輕倉為宜；連豆粕節前飽受禽流感的不利影響，再遇隔夜美豆粕在跌4%的拖累，短期走勢更加趨弱，維持節前豆粕弱勢偏空的思路。

　　pta：今日pta低開后拉起，現貨市場維持低迷，6750附近，pta裝置開工率83.9%，下游聚酯開工率64.8%，織造織機負荷43%。江浙滌絲產銷轉弱，平均在5-6成，目前pta負荷仍然高位，庫存壓力繼續上升，期現依舊處於升水狀態，ta1405仍以反彈做空為主，關注pta以及聚酯開工率的變化。止盈可在兩種情況之下：其一,從時間上來看，在元宵之后（現貨進入去庫存時可考慮）；其二，從空間來看，當期貨對現貨貼水200時可止盈。

　　焦煤焦炭：今日焦煤焦炭反彈受阻窄幅整理，焦炭持倉量繼續增加，焦煤有所減少。焦煤方面：今日國內煉焦煤市場暫時持穩，山西等地煤礦已準備休整過節，貿易商也開始離市場，總體市場成交一般，預計近期現貨活躍度仍將下降，其價格也難有起色。焦炭方面：今日興澄特鋼二級冶金焦采購價（到廠）下調40元至1450元/噸，七臺河、白山等地焦化企業一、二級冶金焦出廠價下調60-100元不等，總體成交一般，近期現貨價格或維持低位運行。操作上，受市場資金偏緊的擔憂略有緩解的提振，今日焦煤焦炭小幅反彈，但由於現貨市場依舊偏弱，其上行壓力也較為明顯，預計短期仍將保持低位整理。

　　瀝青：瀝青今日開盤價4370，震盪下行至收盤時4354元。成交量較低，持倉量穩定，多為前期空頭。由於空頭預計瀝青價格仍有下跌空間，所以從上市以來一直穩定保持在三萬手左右。從瀝青生產廠商和貿易商了解到，由於貿易商倉儲占用資金成本較高且去年冬儲虧損嚴重，所以今年貿易商普遍冬儲水平非常低。但是由於生產商生產經營剛性存在，所以生產商大力促銷，雖然掛牌價仍在4400元以上，但部分廠家內部價格已松動下調。預計年前瀝青期貨偏空思路。

　　（銀河期貨日報）

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