BlockBeats 消息，2 月 10 日，随着比特币及美股反弹，ETH 价格回升至 2100 美元上方。此前 ETH 在 9 天内一度暴跌 43%，最低触及 1750 美元，随后出现约 22% 的技术性反弹。但多项数据表明，市场对 ETH 短期走势仍保持谨慎。

衍生品市场方面，ETH 两個月期貨年化溢價僅約 3%，低於 5% 的中性水平，顯示交易員風險偏好不足，空頭仍占主導。即便價格反彈，衍生品情緒在過去一個月內並未明顯改善。

從鏈上與基本面看，ETH 2026 年以來跑輸整體加密市場約 9%，引發資金流向的質疑。不過，在 TVL 與手續費收入方面，以太坊依然保持絕對領先：其主網佔全行業 58% 的 TVL，若合並 Base、Arbitrum 與 Optimism，佔比超過 65%。

但問題同樣突出。由於鏈上活動放緩，以太坊未能維持通縮，過去 30 天 ETH 年化供應增速升至 0.8%，顯著高於一年前接近 0% 的水平。與此同時，圍繞 Layer2 的補貼與安全性問題持續發酵。Vitalik Buterin 近期直言，應重新強調主網擴容，並承認當前部分 L2 方案在去中心化和安全性上仍未達標。

分析認為，在美國就業市場不確定性上升、AI 基礎設施投資可持續性存疑的背景下，整體風險偏好仍偏弱。衍生品市場的低迷，反映出投資者對 ETH 短期形成可持續反轉的信心不足，階段性底部是否確認仍有待更多時間與數據驗證。

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