基金經理黃云軒表示，加息與政策面因素未明朗之前，A股的趨勢短期也難以明朗，短期將希望維持振蕩盤整格局，但向下的空間不大。

中新社援引南方都市報1月29日的報道稱，美聯儲公開市場委員會(FOMC)公布利率決策稱，基準利率仍將在“較長一段時間內”維持“極低利率”，該措施引發了對機構國內利率政策的種種猜想。

加息利劍高懸政策因素未明的情況下，昨日，股市微量上漲，但全天成交量較前日萎縮，滬市成交878.8億，深市成交567.5億。“加息與政策面因素未明朗之前，A股的趨勢短期也難以明朗，短期將希望維持振蕩盤整格局，但向下的空間不大，如果空倉3000點下可逢低吸納，倉位重的則減持也有必要。”昨日下午，在2009年私募基金排行榜上名列前十的廣東新價值3期基金經理黃云軒告訴記者。

國信：美國加息預期提前

1月27日，美聯儲公開市場委員會(FOMC)公布利率決策稱，基準利率仍將在“較長一段時間內”維持“極低利率”。本次FOMC會議紀要中，對經濟前景的描述顯得更加樂觀，在本次會議紀要中，美聯儲稱“經濟將在一段時期內維持溫和復蘇”。 

“美聯儲加息預期隨著經濟基本面的好轉將逐步加強。我們認為，在經濟復蘇根基進一步鞏固、失業率趨勢性下降的背景下，為控制長期通脹壓力以及新資產泡沫的形成，美聯儲加息宜早不宜遲，時點在2010年6月或8月份概率較大。”國信證券分析師崔嶸指出。

國信證券宏觀經濟分析師林松立指出，“我們認為在一季度末，隨著中國出口的快速回升至2008年月均水平，而2月份C PI同比增速有望上沖4%(我們預測值為3 .9%)，在一季度末加息的可能性極大”。林松立在最新的報告中指出。

華創證券研究員張雪川、廖玉玲在最新的報告中認為，“美聯儲對經濟前景的樂觀及會議委員間的觀點矛盾促使投資者的加息預期提前，美元指數在會議紀要公布后隨即上升。”張雪川、廖玉玲認為，美元指數的上漲在加息預期增強的前提下仍將持續一段時間。

私募：短期向下空間不大

“在沒明確加息或預期落實的情況下，大盤將繼續維持振蕩盤整的格局，不過，短期向下的空間不大。”黃云軒指出，市場在等待政策面或基金面的因素，更確切地說加息是很重要的一環。

黃云軒解釋說，利率大家都非常關注，而經濟發展形勢向好是硬幣的兩面。“好的情況下，有加息的擔憂，不好的情況下，可能維持利率不變。”黃云軒說，美聯儲短期不加息不代表中國不會加息，去年四季度經濟增長某種程度上超預期，主流機構預期GDP在一、二月份將達到一個高峰，這些都會加快加息的步伐。“按照以往的慣例是，中國加息一定滯后美國，但今年則不一定，管理層看重的是兩個指標，一個是經濟形勢是否良好，一個是是否能穩住CPI”。黃云軒說，一季度數據好，一季度CPI超過2%，春節前物價上漲、兩會召開，種種因素交織一起，不排除一季度可能加息。

不過，在國都證券首席策略分析師張翔看來，從加息的角度看，目前不是特別成熟，大家預計二季度偏后期比較合理。“從我們自己的角度來看，市盈率處于高位，12月份房地產存屋銷量大幅回落，近期加息的可能性不大，跟隨美國的可能性更強。

央行28日在公開市場發行500億元3月期央票，利率1.4088%，與上周持平。央行28日未進行正回購操作，一周內公開市場回籠資金600億元，實現周凈投放1460億元。有分析表示，從數據來看，資金收緊有所趨緩。

對此，張翔表示，盡管加息不會太早，但國家已經通過其他的方式進行調控，從股市的流動性來看，已經影響到大家的心理預期，擔心未來收縮的不確定性增強。“房地產是重點，與此同時，中央開始擔心地方政府的財政風險，而這兩個剛好是去年的重點，這兩個被控制的話，機構做多周期性行業的信心肯定不足。”張翔表示，短期大盤仍有振蕩向下的可能性，但也不必過于恐慌“目前來看，有點恐慌過度了，2800是極限。”

中金：仍要逢高減持

昨日，上證綜指收報于2994 .14點，漲7 .54點，漲幅0.25%，盤中兩度站上3000點；深成指報12120.48點，漲73.70點，漲幅0.61%.銀行金融及資源類股全日表現不振。全天成交量較前日萎縮，滬市成交878.8億，深市成交567.5億。有分析表示，大盤或已趨穩，或可進場抄底。

中金昨日發布的策略報告指出，在政策緊縮預期已經成為市場共識的情況下，很多投資者仍對經濟趨勢和企業盈利抱有盲目的樂觀。“市場普遍預期10年盈利增長將高達25%-30%，但是對應的整體凈資產回報率高達16.7%，已經遠高于07年上個經濟周期高點對應的ROE16%的歷史最高點。政策緊縮之下，此樂觀盈利預測無疑面臨下調的可能性。因此，在政策和基本面預期明朗之前，我們仍不建議投資者急于盲目抄底，逢高減持仍將是更好的策略”。中金分析員酈彬、曾令波在報告中指出。

“再繼續向下走可以賣出一些股票，但是，有些行業呈現趨勢性增長，則可逢低買入，具體操作上傾向于選擇一些順應政策走向的行業，與基建、產能過剩相關的行業則需要回避。”張翔說，好公司還是不少，有些公司可以在合理的估值區間進入。

黃云軒則表示，是否抄底要看倉位。“如果空倉，在3000點下可以逢低吸納，倉位重的則減持也有必要，從我自己的角度看，振蕩市，保持5到7成的倉位比較合理。”黃云軒說，目前可以重點關注一些題材性的個股如科技股、地域性的股票。“跌下來從趨勢中期來看，可以關注鋼鐵、銀行、地產，地產在等待加息，銀行股近期出現補跌，鋼鐵股跟隨大盤下來，對宏觀有擔心，但從中期看，也可建倉。”黃云軒說，短期來看，目前趨勢還不明朗，加息之劍高懸，老是壓抑做多的愿望。

(袁甲峰 編輯)