新華社記者王朝陽

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--人民幣即期兌美元匯價25日收報6.1906，無視人民幣中間價連續貶值情況，創下近4個月以來新高，全周累計升值139個基點，對比而言，中間價周累計卻貶值29個基點。

值得關注的是，截至25日人民幣即期匯價已連續三日保持在6.20以下，已有效突破前期心理關口“6.20”，這與此前10日新華社經濟分析師的短期判斷相符合。此前判斷原文語句如下：

“當前人民幣升值勢頭符合我們此前預期，預計即期匯價或在6.20重要心理關口出現休整徘徊，有效突破6.20時間節點或出現在下半月底。”

圖表1、本周人民幣相關價格統計

仔細觀察，本周人民幣匯價走勢有一個鮮明特征，即人民幣即期匯價和中間價出現分化，分析認為，出現分化主要有以下二點原因：

第一、通常月末即期市場結售匯會異常活躍，結售匯活躍會帶動即期匯價的波動增強。25日據銀行交易員介紹稱，銀行本月末結匯規模遠遠超出市場購匯規模。因此，即期匯價出現明顯強勢不足為奇。

第二、本周隔夜美元指數出現了大幅走升，截至北京時間25日下午16點，美指累計走升0.36%，已持穩於80上方。由於美元指數走勢會直接影響到中間價定價水平，因此，中間價在本周出現了小幅貶值跡象。

上述人民幣即期匯價與中間價的分化走勢，一方面說明了即期匯價市場的自主調節性愈加增強，另一方面也顯示了央行推進匯率市場化的決心。此前有媒體報導，央行下半年“兩率”改革中的匯率市場化改革力度將高於利率市場化，雖然央行尚未正面回應，但從實際的匯價市場表現來看，匯率市場化形成機制愈發明顯。

未來人民幣即期匯價升值突破6.20后將駛往何方？分析認為，這仍需要從國內外宏觀經濟以及貨幣政策的對比中透視。一方面，國內正在不斷推行深化市場改革的政策，決策層更是把人民幣國際化放在突出位置；另一方面，世界主要經濟體貨幣政策涇渭分明，歐日保持原有的貨幣寬鬆規模，而美國已逐步縮減貨幣寬鬆規模，人民幣匯價將在這兩種合力中不斷尋求平衡。

不過，鑒於今年中國政府在人民幣國際化進程中的強大推進力度，預計下半年人民幣升值勢頭將不會改變，但難以出現以前疾風驟雨般的升值，溫和平滑式的升值將更符合中國當前經濟現狀和貿易發展。

國家外管局國際收支司司長管濤23日表示，二季度外匯供求關係呈現積極的變化：一是目前人民幣匯率是雙向波動，而不是趨勢性調整；二是雖然二季度銀行結售匯順差出現了環比下降，但是各月結售匯仍然是順差；三是目前出現的這種變化也是預期中的正常調整。他也強調，下半年我國跨境資金流入將逐步放緩，人民幣匯價難以出現一種快速升值的趨勢。

另外，就本周人民幣遠期匯價來看，一年期CNY、CNH和NDF分別上揚166、196、150個基點，其整體升值力度遠遠高於即期匯價，這預示著短期內人民幣即期匯價繼續走升的概率的較大。（完）