油價Q2有壓 下半年估區間整理 投資人可逢高減碼

在烏克蘭危機暫緩後，紐約輕原油價格也回落至每桶99美元，但接下來在FED升息議題，美元走強的情況下，專家認為Q2油價將面臨一定壓力，下半年也將呈現區間整理，建議投資人可逢高減碼。

在中國對原物料需求減緩、美元走強的環境下，富蘭克林證券投顧表示，對商品及相關產業型基金的看法較為保守，建議投資人逢反彈減碼。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪預期，未來幾年油價將維持區間震盪，季節性因素來看，油價第二季可能會向下風險，下半年有機會又回到區間高檔。

華頓全球黑鑽油源基金經理人蕭智偉認為，現在油價短線有壓，部分是反映美元走升以及熱錢撤資。目前美元還在歷史低點，且美國石油庫存也相對高，不過長線來說油價還是要看供需；未來在失業率下降，景氣復甦的情況，石油價格應該不會表現太差。除非美元走升的強度超乎大家預期，否則油價應該會在90-100區間遊走。

天達環球商品與天然資源團隊主管喬培禮(Bradley George)則指出，對下半年油價看法相對樂觀主要基於供給面議題。首先在中東原油產出中斷的部分(如利比亞)，下半年恢復的情況並不如市場樂觀預期，更重要的是美國輕甜油煉製的產能利用率已相當緊縮，這意味著美國原油供給在下半年會面臨相當大的挑戰。

但在能源基金方面，天達投顧表示，近期觀察到資金逐漸回流至天然資源股票型基金的情形，顯示投資人重新關注過去三年表現相對落後的天然資源投資。

胡志豪也認為，目前能源股評價面相當便宜，跟1998-1999年相當，而油價當時是每桶10美元，顯示目前能源類股評價面相當具有吸引力，其中又以歐洲能源股最為便宜，其相對股價淨值比來到15年低點，相對本益比更創下歷史最低。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗則是看好煉油廠產業的公司表現，在傳統原油開採量下降，頁岩油的開發需求逐漸增加的情況下，相關煉油廠的上游端、設備觀仍是有發展空間，看好歐美的綜合能源以及歐美的油田服務股，以及美國煉油產業的機會。

蕭智偉分析，雖然短線上受到利率上漲干擾，整個股票市場都有稍微影響，不過隨著公司財報公布，股價也有回穩。至於入場的時機點，因為是預估油價在90-100美元之間，因此最有利的時機當然是90元，不過若真的從100美元一次跌到90美元，背後一定有其他的大風險，因此95美元會是一個適當的入場時點。