【台股操盤人筆記】天上掉下來的禮物 x 2

加權股價指數近 6 個月價量表現：

野村腳勤觀點：

天上掉下來的禮物

9 月 3 日，經發會創新經濟組共同召集人，也是台積電前董事長劉德音提及台灣具有未來性的產業時，點名了資料庫產業，稱其為「天上突然掉下來的大禮物」，鼓勵台灣不要放棄，尤其是關鍵環節 -「冷卻」，台廠有機會做到讓世界非靠我們不可；劉老的前瞻觀點直接打進我們心坎，因這與野村一直以來的想法不謀而合。在我們眼中，台灣的散熱產業有成為另一座護國神山的潛力，並扭轉市場對他們大起大落的刻板印象。散熱產業長期以來始終被外界用零組件的思維看待，但當我們跨入 CoWoS、生成式 AI 的世界後，一切都會變得不同，接下來我們面對的不再是零組件，而是「系統」，因為後者需要業者花費巨大資源，攜手下游客戶及上游晶片製造商共同開發，故其附加價值遠超越前者。我們有足夠的信心與耐心，迎接其投資地位徹底翻轉的那天到來。

經理人視角：

大盤利多因素：

（一）國際半導體展：聚焦 CoWoS 先進封裝與半導體設備
（二）外資論壇：華爾街券商大陣仗參與半導體展並將舉辦投資論壇，有助釋出基本面利多訊息
（三）iPhone 16：供應鏈備貨量能優於預期。期待搭載 AI 功能的新機規格曝光後，提升 2025 年潛在銷量

大盤利空因素：

（一）美國總統大選：紅藍兩陣營攻防加劇，不確定性升高
（二）AI 雜音：除 AI 獲利模式的質疑外，村長股價震盪可能動搖市場信心，延長評價面調整期

短線急跌也是天上掉下來的禮物

美國勞動節長假過後，迎來 ISM 製造業新訂單指數創今年新低的數據洗禮，提前引出憂心美國經濟的市場賣壓，加上輝達帶動半導體股疲弱，本週二又見到繼 8 月 5 日黑色星期一之後的台股長黑 K。其實週二也是國際半導體開幕日，野村台股經理團隊幾乎全員出動，於週三清早的團隊會議中接連分享各場論壇裡的關鍵技術亮點，同仁們反而對「落難的村長」沒有多少著墨與討論，我們了解影響單日股價行為的因素眾多，但其本質終究屬於累積可觀漲幅的一檔個股在進行評價調整。股市的傳統戲碼總是逢事件日做短期調整，就如同今年 5 月的 COMPUTEX 是 AI 概念股短線高點、本週的國際半導體展則是設備概念股的短期高點一樣，我們相信讀者們已經懂得在基本面趨勢向上時，把握任何股價短線快速修正的機會，它們都是「天上突然掉下來的禮物」。

各期間績效表：（％）

把投資交給專業，首選野村投信

>>> 閱讀更多精彩文章

註：文中涉及個別公司相關資訊僅供個別事件說明與評論，非為個股之推薦，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
野村證券投資信託股份有限公司  110615 台北市信義路五段 7 號 30 樓 (台北 101 大樓)
客服專線：(02) 8758-1568   野村投資理財網：www.nomurafunds.com.tw  AMK01-240900022
上述基金均經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書 (或投資人須知)。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用) 已揭露於基金公開說明書或投資人須知中，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書 (或其中譯本) 或投資人須知，投資人亦可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端得先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。基金投資風險包括但不限於類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等，請詳見基金公開說明書(投資人須知)。基金可能投資承銷股票，其可能風險為曝露於時間落差之風險，即繳款之後到股票掛牌上市上櫃之前的風險。【野村投信獨立經營管理】