AI紅利還有戲！降息期間定期定額首選創新科技，贏面大

FED 主席發言再釋鴿訊，帶動台股表現居前，輝達 GB200 將於第三季開始量產出貨，加上電子旺季將至，然而市場對於輝達 (Nvidia) 反壟斷疑慮與美國第二季財報法說來臨等訊息影響，美台兩地科技股進入整理態勢，短線修正降溫後，搭配第三季旺季來臨，市場仍樂觀看待 AI 相關族群，AI 中長期趨勢偏多格局不變，加權指數有望維持震盪偏多走勢，操作方面，選股首考慮 AI、創新科技相關族群。美國最新 6 月通膨數據 (CPI) 遠低於市場預期，市場樂觀期待聯準會 9 月降息，根據 CME 期貨 9 月降息一碼機率由前一周 60% 大幅提升至 86%，然而數據公布後美股卻意外修正，連帶拖累 7/12 台股重挫。過去市場有一種說法，認為停止升息、股市先上漲，開始降息、股市再回跌，這次股市修正是否代表利多出盡？如果還想加碼台股的話該怎麼做？

野村投信投資策略部副總經理張繼文分析表示，從過去五次聯準會降息經驗來看，降息期間無論是美股或台股，表現有漲有跌，不完全是修正格局。進一步分析原因，聯準會降息主要來自對於經濟成長放緩的擔憂，萬一經濟陷入負成長 (經濟衰退)，那麼聯準會降息的時間及力度都會更長且更大。

過去五次聯準會降息期間，基準利率變化及股市表現

對比過去五次降息時的經濟態勢，張繼文分析，只要是經濟成長僅是放慢而非負成長，股市基本上還是能維持上漲格局；反之如果經濟陷入負成長，那麼即使聯準會加大寬鬆力度，股市仍會迎來較深的跌幅。

過去五次聯準會降息期間及美國經濟成長率

從彭博統計各單位預估數字來看，張繼文進一步指出，美國 2024~2025 年共 8 個季度的實質 GDP 仍可維持正成長，並且市場預期仍在持續上修。此外根據美國近期公布經濟數據內容，包括就業市場及消費支出，雖然出現放緩，但仍維持在過去相對強勁水準，顯示美國經濟仍具有韌性，還不至於陷入衰退，也就是軟著陸機會極高。短線股市或許因為降息預期的變化而震盪加大，但考量經濟仍維持正成長，股市長線仍是多頭格局。

彭博對美國經濟成長預估值 Consensus (%)

00935 野村臺灣創新科技 50 ETF 經理人林怡君表示，由於台股與美國股市相關性較高，短線上可能也會面臨震盪修正壓力，不過基於股市多頭格局未變，投資人不妨趁著震盪修正時逢低布局，若是擔心股市波動，也可採取定期定額方法來克服恐懼。統計前一次 2019 年聯準會預防式降息，若是在降息前一個月就提前以定期定額布局台股，加權指數在半年、一年、二年及五年的表現分別為 9.8%、6.0%、42.0%、57.6%。如果是與 AI 等創新科技相關標的，比如 00935 追蹤指數「臺灣創新科技 50 指數」在同期間表現分別為 16.0%、16.7%、61.6% 及 83.3%，表現更優於大盤。只要是長線趨勢向上的好標的，不論高低點進場，只要長線維持每月定期扣款的紀律，都能繳出不錯的超額報酬率，AI 相關的創新科技題材助功而長線趨勢看俏，相關概念股也可望持續並進。

2019 年聯準會預防式降息時，提前一個月進場之定期定額累積報酬率

00935 野村臺灣創新科技 50 ETF 號稱科技版 0050，成分股以大型優質科技股為主，其中台積電及聯發科分別為第一大及第二大持股，佔比 33.2% 及 14.8%，高於台灣多數科技市值型 ETF。林怡君進一步指出，00935 野村臺灣創新科技 50 ETF 聚焦多個最強科技主題，包括目前最夯的 AI 大趨勢，以及其他如半導體、5G+、電動車等多項最具成長潛力的創新科技，前十大成分股中亦涵蓋了眾多次產業龍頭股，幾乎清一色都是規模大於 3,000 億的電子權值股，這些股票在今年權值股行情的帶動下皆有不錯的股價表現，未來隨著 AI 持續發展，企業積極建置基礎算力，大企業因具備更強的資本支出以及議價能力，相對來說也更具備競爭優勢，00935 野村臺灣創新科技 50 ETF 持有的 AI 相關概念股也可望持續受惠。00935 野村臺灣創新科技 50 ETF 預計在 2024 年 8 月最後一個日曆日將進行首次收益評價，最快有機會 9 月進行首次收益分配。

00935 野村臺灣創新科技 50 ETF 前 10 大持股

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