AI紅利還有戲!降息期間定期定額首選創新科技,贏面大
野村投信 2024-07-19 14:14
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FED 主席發言再釋鴿訊,帶動台股表現居前,輝達 GB200 將於第三季開始量產出貨,加上電子旺季將至,然而市場對於輝達 (Nvidia) 反壟斷疑慮與美國第二季財報法說來臨等訊息影響,美台兩地科技股進入整理態勢,短線修正降溫後,搭配第三季旺季來臨,市場仍樂觀看待 AI 相關族群,AI 中長期趨勢偏多格局不變,加權指數有望維持震盪偏多走勢,操作方面,選股首考慮 AI、創新科技相關族群。美國最新 6 月通膨數據 (CPI) 遠低於市場預期,市場樂觀期待聯準會 9 月降息,根據 CME 期貨 9 月降息一碼機率由前一周 60% 大幅提升至 86%,然而數據公布後美股卻意外修正,連帶拖累 7/12 台股重挫。過去市場有一種說法,認為停止升息、股市先上漲,開始降息、股市再回跌,這次股市修正是否代表利多出盡?如果還想加碼台股的話該怎麼做?
野村投信投資策略部副總經理張繼文分析表示,從過去五次聯準會降息經驗來看,降息期間無論是美股或台股,表現有漲有跌,不完全是修正格局。進一步分析原因,聯準會降息主要來自對於經濟成長放緩的擔憂,萬一經濟陷入負成長 (經濟衰退),那麼聯準會降息的時間及力度都會更長且更大。
過去五次聯準會降息期間,基準利率變化及股市表現
![資料來源:Bloomberg、野村投信整理,資料日期:1998/9/28~2020/3/15。上述回測使用的美股為S&P500指數,台股為台灣加權指數。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5644518/l/487d7c87a0f5613a17c78ec328888689.jpg)
資料日期:1998/9/28~2020/3/15。上述回測使用的美股為 S&P500 指數,台股為台灣加權指數。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。
對比過去五次降息時的經濟態勢,張繼文分析,只要是經濟成長僅是放慢而非負成長,股市基本上還是能維持上漲格局;反之如果經濟陷入負成長,那麼即使聯準會加大寬鬆力度,股市仍會迎來較深的跌幅。
過去五次聯準會降息期間及美國經濟成長率
![資料來源:Bloomberg、野村投信整理,資料日期:1998~2020。](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5644518/l/acd34fe847b192603c804845f3cf815a.jpg)
從彭博統計各單位預估數字來看,張繼文進一步指出,美國 2024~2025 年共 8 個季度的實質 GDP 仍可維持正成長,並且市場預期仍在持續上修。此外根據美國近期公布經濟數據內容,包括就業市場及消費支出,雖然出現放緩,但仍維持在過去相對強勁水準,顯示美國經濟仍具有韌性,還不至於陷入衰退,也就是軟著陸機會極高。短線股市或許因為降息預期的變化而震盪加大,但考量經濟仍維持正成長,股市長線仍是多頭格局。
彭博對美國經濟成長預估值 Consensus (%)
![資料來源:Bloomberg、野村投信整理,資料日期:2024/6/25。](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5644518/l/3953f5da195ed9f56a9addc81544649e.jpg)
00935 野村臺灣創新科技 50 ETF 經理人林怡君表示,由於台股與美國股市相關性較高,短線上可能也會面臨震盪修正壓力,不過基於股市多頭格局未變,投資人不妨趁著震盪修正時逢低布局,若是擔心股市波動,也可採取定期定額方法來克服恐懼。統計前一次 2019 年聯準會預防式降息,若是在降息前一個月就提前以定期定額布局台股,加權指數在半年、一年、二年及五年的表現分別為 9.8%、6.0%、42.0%、57.6%。如果是與 AI 等創新科技相關標的,比如 00935 追蹤指數「臺灣創新科技 50 指數」在同期間表現分別為 16.0%、16.7%、61.6% 及 83.3%,表現更優於大盤。只要是長線趨勢向上的好標的,不論高低點進場,只要長線維持每月定期扣款的紀律,都能繳出不錯的超額報酬率,AI 相關的創新科技題材助功而長線趨勢看俏,相關概念股也可望持續並進。
2019 年聯準會預防式降息時,提前一個月進場之定期定額累積報酬率
![資料來源:Bloomberg、野村投信整理,回測期間:2019/6/28~2024/6/28。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5644518/l/fb9f27a040b4813329e7b32695a79c6a.jpg)
回測期間:2019/6/28~2024/6/28。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。
00935 野村臺灣創新科技 50 ETF 號稱科技版 0050,成分股以大型優質科技股為主,其中台積電及聯發科分別為第一大及第二大持股,佔比 33.2% 及 14.8%,高於台灣多數科技市值型 ETF。林怡君進一步指出,00935 野村臺灣創新科技 50 ETF 聚焦多個最強科技主題,包括目前最夯的 AI 大趨勢,以及其他如半導體、5G+、電動車等多項最具成長潛力的創新科技,前十大成分股中亦涵蓋了眾多次產業龍頭股,幾乎清一色都是規模大於 3,000 億的電子權值股,這些股票在今年權值股行情的帶動下皆有不錯的股價表現,未來隨著 AI 持續發展,企業積極建置基礎算力,大企業因具備更強的資本支出以及議價能力,相對來說也更具備競爭優勢,00935 野村臺灣創新科技 50 ETF 持有的 AI 相關概念股也可望持續受惠。00935 野村臺灣創新科技 50 ETF 預計在 2024 年 8 月最後一個日曆日將進行首次收益評價,最快有機會 9 月進行首次收益分配。
00935 野村臺灣創新科技 50 ETF 前 10 大持股
![資料來源: Lipper,資料日期:2024/7/12。成分股可能因指數成分調整而變動。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5644518/l/966ced1b395b7b1111fc8b6cfec76cc6.jpg)
野村投信
野村投信於 1998 年成立,為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2023 年 12 月底,投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 5,863 億元,居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 9 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司,以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定 (2020~2023);且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會 (2022/12);理柏 (2014~2017);亞洲資產管理雜誌 (2023/01))
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