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【一分鐘看圖論市】美國CPI回溫,超乎預期

野村投信 2024-04-16 10:21

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【一分鐘看圖論市】美國CPI回溫,超乎預期。(圖:shutterstock)

通膨超乎預期,6 月降息期望落空

3 月通膨數據超出預期,FedWatch 顯示 6 月降息機率大幅降至 16%,全年降息幅度預期亦下降至 1~2 碼之間。數據公布後多位聯準會官員發表談話,無論是鷹派或者鴿派都對通膨高於預期感到關切,顯示 2024 年降息幅度可能少於 3 月點陣圖預估,聯準會官員將持續關注經濟與通膨數據發展。

資料來源:(左) Bloomberg,2024/4/10;(右) FedWatch,2024/4/10。
資料來源:(左) Bloomberg,2024/4/10;(右) FedWatch,2024/4/10。

歐洲降息更明確,不受聯準會影響

4 月歐洲央行會議決議維持基準利率不變,央行管委表示密切關注經濟數據;會後記者會拉加德提及:目前歐元區製造業依然疲軟;薪資上漲更加溫和,通膨將在波動後降向目標水平。市場解讀此為 6 月降息更明顯訊號。聯準會延後降息排程,也讓市場擔憂是否影響到歐洲央行降息決議,官員表示將 ECB 不會依賴聯準會決議,且對歐元走貶抱持開放態度,不會以匯率做為決議目標。

資料來源:(左圖) Bloomberg,2024/4/12;(右圖) Bloomberg,2024/04/12。
資料來源:(左圖) Bloomberg,2024/4/12;(右圖) Bloomberg,2024/04/12。

全球金融市場重點回顧 (4/8~4/12)

【成熟市場】

  • 美國 3 月消費者物價指數 (CPI) 回溫,超出市場預期
  • 3 月 CPI 年增 3.5%,不僅高於市場預期的 3.4%,也高於前值 3.2%,月增則是成長 0.4%,略高市場預期的 0.3%,但與前值持平;剔除食品與能源成本的核心 CPI 年增 3.8%,高於市場預期的 3.7%,與前值 3.8% 持平,月增則是 0.4%,高於市場預期的 0.3%,也與前值持平。投資人對最新通膨數據大失所望,6 月降息預期也明顯下滑。
  • 美國 3 月生產者物價指數 (PPI) 放緩,略低預期
  • 3 月 PPI 年增 2.1% ,低於市場預期的 2.2% ,不過高於前值 1.6%,按月來看增速為 0.2%,低於市場預期的 0.3%,也大幅低於前值的 0.6%;剔除食品與能源成本的核心 PPI 年增 2.4%,高於市場預期的 2.3% ,不過高於前 2.1%,按月來看增速為 0.2%,符合市場預期 ,較前值 0.3% 小幅回落。觀察細項關鍵分項有所緩和,商品價格進一步下滑,服務通膨也降溫。
資料來源:Bloomberg;資料時間:2024/04/12。
資料來源:Bloomberg;資料時間:2024/04/12。
  • 歐洲央行按兵不動,暗示即將降息
  • 歐洲央行主要三大利率-再融資利率維持 4.5%,存款利率維持 4% 的歷史高點不變,邊際貸款利率仍為 4.75%。並表示通膨放緩可望開啟寬鬆貨幣政策的大門,市場升高對歐洲央行 6 月首次降息的預期。

【新興市場】

  • 中國 3 月消費者物價指數 (CPI) 疲軟,經濟復甦乏力
  • 3 月 CPI 年增 0.1%,遠低於前月的 0.7%,也低於市場預期的 0.4%;生產者物價指數 (PPI) 年減 2.8%,連續 18 個月下跌,凸顯通貨緊縮仍然是經濟復甦的一大威脅,政府需要端出更多刺激措施。

【債匯金市】

  • 伊朗攻擊以色列、中東情勢升溫,金價漲破 2,400 美元大關
  • 投資人避險需求強勁,黃金現貨價格週五盤中一度上漲至 2419.79 美元,改寫歷史新高。
資料來源:Bloomberg;資料時間:2024/04/12。
資料來源:Bloomberg;資料時間:2024/04/12。

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