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【一分鐘看圖論市】按兵不動Again,市場正面解讀Fed已完成升息

野村投信 2023-11-07 09:51

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【一分鐘看圖論市】按兵不動Again,市場正面解讀Fed已完成升息。(圖:shutterstock)

維持鷹派暫停升息,市場正面解讀

11 月會議再度停止升息一次,基準利率維持在 5.25% 至 5.5% 區間,是本輪升息週期首見連續 2 個月暫停升息,聯準會主席鮑爾在記者會上強調,再次暫停升息不代表未來不再升息,凸顯聯準會持續「鷹派暫停」策略,保留未來升息選項。市場認為 Fed 今年可能不會再升息,期貨市場顯示預期 12 月會議將維持利率不動,風險性資產出現反彈。

資料來源:CME、野村投信整理;資料日期:2023/11/2。
資料來源:CME、野村投信整理;資料日期:2023/11/2。

日本首相大撒幣,豪擲 17 兆日圓刺激經濟

日本政府於週四 (2 日) 的臨時內閣會議上通過規模逾 17 兆日圓(1130 億美元)的經濟刺激計劃,希望藉此實現持續性的薪資成長及強化日本經濟成長動能。國際貨幣基金組織 (IMF) 也上調了 2023 年日本經濟成長的預估值,顯示日本已逐漸走出通縮的陰霾、迎接新的篇章。

資料來源:(左)Reuters,資料日期:2023/11/02;(右) IMF,資料日期:2023/10/10。
資料來源:(左)Reuters,資料日期:2023/11/02;(右) IMF,資料日期:2023/10/10。

全球金融市場重點回顧 (10/28~11/3)

【成熟市場】

  • 11 月 FOMC 按兵不動,連續 2 個月暫停升息
  • 美國聯邦基準利率維持在 5.25% 至 5.5% 區間,主席鮑威爾於會後表示不排除再次升息,以繼續減緩通膨,意即仍保留未來繼續升息的選項、維持鷹派暫停策略。
  • 美國 10 月非農就業人數降溫,失業率升至近 2 年新高
  • 10 月非農就業新增人數降至 15 萬人,低於預期,而先前 8 月和 9 月的非農數據都被大幅下修,同時 10 月失業率升至 3.9%,高於預期,薪資增速放緩至 4.1%,顯示招聘開始降溫、就業市場出現疲態。
資料來源:Bloomberg,資料時間:2023/11/03。
資料來源:Bloomberg,資料時間:2023/11/03。
  • 美國 10 月 ISM 製造業、服務業指數雙雙下滑
  • 10 月 ISM 製造業指數意外降至 46.7,創 3 個月新低且單月降幅為一年多以來最大,仍處在 50 榮枯線下,觀察細項,新訂單指數降至 45.5 創 5 個月新低,顯示需求正在以更快的速度萎縮。而 10 月 ISM 服務業降至 51.8,擴張速度降至 5 個月以來最慢且連續 2 個月下滑,觀察細項,10 月雇傭指數降至 50.2,顯示服務業也開始縮減招聘規模。
資料來源:Bloomberg,資料時間:2023/11/03。
資料來源:Bloomberg,資料時間:2023/11/03。
  • 日銀 (BoJ) 再度放寬殖利率曲線控制 (YCC) 彈性
  • 日本維持隔夜利率 (短期政策利率) 在 -0.1% 不變,而 10 年期公債利率 (長期政策利率) 目標仍維持在 0%,但原先的 1% 上限將改為「參考」目標,也就是說日銀不再嚴格的執行大量買進公債,允許 10 年期公債的殖利率高於 1%。

【新興市場】

  • 中國 10 月官方製造業 PMI 再度陷入萎縮區間,經濟復甦力道脆弱
  • 中國 10 月製造業 PMI 降至 49.5,再次回落至 50 榮枯線之下,非製造業數據也下滑至 50.6,雖然因十一連假影響,但製造業和服務業 PMI 中的新訂單指數均低於 0 ,顯示需求萎縮疲軟、復甦之路坎坷。

【債市】

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