電子設備更需中國“智”造

■ 投資者

對於投資而言，一個重要的問題是，那些小而美的東西是否能夠成長為大消費品？也就是，品能否實現從原點人群向廣譜人群的過渡。這也是目前許多投資人在面對諸多創業公司時選擇的重要標準之一。

備受市場廣泛關注的《中國製造2025》規劃近日由國務院正式印發，這份檔案也被視為中國製造業強國戰略的行動綱領。規劃重點領域特別聚焦了新一代信息技術業。

長期以來，包括電子設備生在內的電子信息技術業在中國最為明顯的標誌就是“華強北”，不具備獨立智慧財產權的品也使得“中國製造”在國際市場上名聲不佳。相反，以蘋果為首的主要電子設備商正在成為世界製造業的精神核心，蘋果的成功固然難以複製，但是，以往“華強北”式的中小型電子品公司轉型，不妨可以參考美國的創業公司。

2002年，一位名叫尼克·伍德曼的美國人跟隨自己衝浪的愛好，創立一家創業公司，專門製造運動相機GoPro，2014年，GoPro在美股上市，首日股價大漲，隨后一路增值，目前公司市值65億美元。而尼克本人也成為億萬富翁。

GoPro是一款運動型微型相機，可以固定在几乎任何設備上。就是這樣一款小品，使得GoPro這家公司的銷售額從2010年6400萬美元，一路飆漲至2014年13.9億美元，凈利潤也從2010年不到1200萬美元，上漲至2014年的1.3億美元。

如果深究公司近幾年的毛利率變化，你會發現2010、2011年公司毛利率高達50%以上，公司從2014年上市以來，股價從每股28美元上漲至高點時近100美元，現在回落至50美元附近，波動不可謂不劇烈。但從最新披露的一期財報來看，2015年一季度公司保持了45.2%的高毛利率，而公司則表示希望長期毛利率能夠穩定在42%-44%之間。如此高毛利率的來源正是因為剝離硬件品之外的高附加值。

和小米一直聲稱自己不是硬件公司一樣，美國許多的科技類品公司均願意首先把自己看成一個內容製造和供應者，而大量的內容匯聚之后，公司在成長中開始逐漸顯現出包括社交媒體的屬性在內的多種人性化價值，這也意味著作為電子品公司具備更多的發展可能性。

對於投資而言，一個重要的問題是，那些小而美的東西是否能夠成長為大消費品？也就是品能否實現從原點人群向廣譜人群的過渡。這也是目前許多投資人在面對諸多創業公司時選擇的重要標準之一。

本次發布的《中國製造2025》指出新一代信息技術與製造業深度融合，形成新的業形態，新興電子的高成長性和巨大潛力吸引了多企業在這條道路上披荊斬棘。對於大多數國內的傳統電子企業來，難以發展的根本原因還在於開發能力較弱，業務主要集中在低附加值的環節。因此，中國製造的品要真正獲得認可，更需要的是“智造”。

□劉韜（時間投資合伙人）