【一分鐘看圖論市】債市致勝逆轉轟

升息延長賽即將分出勝負
10 局下半敲出再見全壘打，債市撥雲見日

6 月美國通膨數據低於預期，強化市場投資人預期聯準會此次的升息週期即將在 7 月升息後結束，美國公債殖利率應聲大幅走低，債市重見天日的進場良機已到。

2023Q2 財報季開跑
盈餘展望從敵人變朋友，股市提前慶祝

市場普遍認為美國升息週期即將結束，美國經濟可望實現軟著陸，企業盈餘成長將在下半年迎來由負轉正的微笑曲線，股市已率先反映，截至 7/13 當週全球股票指數寫下過去一季以來最佳單週表現。

全球金融市場重點回顧 (07/08~07/14)

【成熟市場】

美國 6 月 CPI 全面降溫，創近 2 年來新低

6 月消費者物價指數 (CPI) 年增 3%，增幅連續 12 個月下降，扣除食品和能源價格的核心 CPI 年增 4.8%。觀察細項，住房仍占單月 CPI 成長的 70% 以上，但這是一個嚴重落後 Fed 升息影響的指標，尚未趕上實際狀況。隨著就業市場降溫、租金呈下降趨勢，預期核心通膨在未來幾個月將繼續退燒。

美國 6 月 PPI 創近 3 年新低，進一步強化通膨退燒喜訊

6 月生產者物價指數 (PPI) 年增 0.1%，扣除食品和能源價格的核心 PPI 年增 2.4%，幅度皆較市場預期為低，抗通膨成效顯著。

美股 Q2 財報季開跑，大型行庫獲利報喜

大型金融股打頭陣，受惠於聯準會連串升息行動，上週五包括富國銀行、摩根大通及花旗公布的第二季營收及獲利皆優於市場預期。

【新興市場】

中國經濟停滯，CPI、PPI 雙雙下跌

中國 6 月消費者物價指數 (CPI) 增幅回落至零，生產者物價指數 (PPI) 更進一步下降，年減 - 5.4%，創下 2015 年 12 月以來單月最大跌幅，無論 CPI 或 PPI 表現均低於市場預期，凸顯需求持續疲弱，也顯示中國恐面臨通貨緊縮的擔憂，同時加大政策制定者祭出更多刺激措施的壓力。

【債匯市】

通膨數據低於預期，美十年期公債殖利率下行

美 6 月通膨數據下行並低於市場預估值，帶動美 10 年期公債殖利率下行；6 月通膨報告也削弱了 9 月 FOMC 升息預期，利率期貨顯示 9 月再升息 1 碼機率降至 15.4%。

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