台股操盤人筆記 類股輪動快速，主流類股長線趨勢不變

加權股價指數近 6 個月價量表現：

野村腳勤觀點：

題材性類股反彈，但缺乏基本面支撐

隨著 Q1 財報公布告一段落，許多主流電子股紛紛下調 2023 全年財測，對於今年需求復甦持保守態度，因此看到近期資金瘋狂往軍工、儲能、生技等類股聚集，這些類股都有一個共同點，都具有「題材性」來支撐熱度，比如 520 政策行情、零碳排放等。但長線而言這類股票大多缺乏長期趨勢及基本面作支撐，僅是因為主流股展望保守，資金才前來避難，許多個股的股本周轉率高達 50-60%，超過一半的股本都換過一輪，也證明多數的資金都不屬於長期投資，僅是短線炒作的熱錢。對於長線投資人來說，不必擔心最近主流類股的熄火，只要確認明後年的長線多頭方向，待市場利空消退、升息結束或是開啟降息，主流產業將會重回盤面要角。

經理人視角：

大盤利多因素：

1. 升息終點已近：FED 5 月如期升息一碼，並暗示暫停升息，升息循環接近終點
2. 經濟仍有韌性：美國 4 月非農業就業人口意外增加 25.3 萬人，當前有助於避免經濟衰退
3. 長線資金撐盤：壽險及傳統共同基金 (Long Fund) 等長線資金尚未進場，大盤底部仍有強力支撐
4. 科技趨勢未變：下半年迎接 iPhone 新產品、Server 新平台推出，科技股動能仍存

大盤利空因素：

1. 通膨下降緩慢：美國核心通膨數據降幅緩慢，對於升息路徑及經濟仍有不確定性影響
2. 銀行業危機隱憂：小型銀行倒閉事件頻傳，儘管政府出手救援態度堅定，惟後續仍需謹慎觀察

類股輪動快速，主流類股長線趨勢不變

因為企業財測保守的緣故，近期盤勢偏震盪，但其實市場並沒有太過悲觀，內資依然持續買進，以軍工、觀光、儲能為主，而外資雖然賣超但淨匯出有限，近期也看到逐漸加碼在 ABF、ODM、綠能等產業，而主流的電子類股雖然短線熄火，但隨著下半年 iPhone 新產品的推出、Server 新平台上線，以及明後年 AI 新應用推出及 EV 滲透率提升，長線看好電子的看法沒有改變。可以說市場沒有明確方向，青菜蘿蔔各有所好，類股勢必將快速輪動。對投資人而言，沒辦法每波漲勢都要跟到，很容易追高殺低，因此最穩妥的方法就是選擇長線趨勢明確的產業，比如 AI、電動車、綠能，待經濟重回成長軌道之後，市場將重新反映基本面展望，資金可望再度回歸市場主流族群。

各期間績效表：（％）

把投資交給專業，首選野村投信

>>> 閱讀更多精彩文章

註：文中涉及個別公司相關資訊僅供個別事件說明與評論，非為個股之推薦，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
野村證券投資信託股份有限公司  110615 台北市信義路五段 7 號 30 樓 (台北 101 大樓)
客服專線：(02) 8758-1568   野村投資理財網：www.nomurafunds.com.tw  AMK01-230500049
上述基金均經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書 (或投資人須知)。有關基金應負擔之費用 (境外基金含分銷費用) 已揭露於基金公開說明書或投資人須知中，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書 (或其中譯本) 或投資人須知，投資人亦可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端得先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。基金投資風險包括但不限於類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等，請詳見基金公開說明書 (投資人須知)。基金可能投資承銷股票，其可能風險為曝露於時間落差之風險，即繳款之後到股票掛牌上市上櫃之前的風險。【野村投信獨立經營管理】