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台股操盤人筆記 類股輪動快速,主流類股長線趨勢不變

野村投信 2023-05-11 08:06

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類股輪動快速,主流類股長線趨勢不變。(圖:shutterstock)
加權股價指數近 6 個月價量表現:
(資料來源:Bloomberg, 截至2023/5/10)
(資料來源:Bloomberg, 截至 2023/5/10)
野村腳勤觀點:

題材性類股反彈,但缺乏基本面支撐

隨著 Q1 財報公布告一段落,許多主流電子股紛紛下調 2023 全年財測,對於今年需求復甦持保守態度,因此看到近期資金瘋狂往軍工、儲能、生技等類股聚集,這些類股都有一個共同點,都具有「題材性」來支撐熱度,比如 520 政策行情、零碳排放等。但長線而言這類股票大多缺乏長期趨勢及基本面作支撐,僅是因為主流股展望保守,資金才前來避難,許多個股的股本周轉率高達 50-60%,超過一半的股本都換過一輪,也證明多數的資金都不屬於長期投資,僅是短線炒作的熱錢。對於長線投資人來說,不必擔心最近主流類股的熄火,只要確認明後年的長線多頭方向,待市場利空消退、升息結束或是開啟降息,主流產業將會重回盤面要角。

經理人視角:

大盤利多因素:

  1. 升息終點已近:FED 5 月如期升息一碼,並暗示暫停升息,升息循環接近終點
  2. 經濟仍有韌性:美國 4 月非農業就業人口意外增加 25.3 萬人,當前有助於避免經濟衰退
  3. 長線資金撐盤:壽險及傳統共同基金 (Long Fund) 等長線資金尚未進場,大盤底部仍有強力支撐
  4. 科技趨勢未變:下半年迎接 iPhone 新產品、Server 新平台推出,科技股動能仍存

大盤利空因素:

  1. 通膨下降緩慢:美國核心通膨數據降幅緩慢,對於升息路徑及經濟仍有不確定性影響
  2. 銀行業危機隱憂:小型銀行倒閉事件頻傳,儘管政府出手救援態度堅定,惟後續仍需謹慎觀察

類股輪動快速,主流類股長線趨勢不變

因為企業財測保守的緣故,近期盤勢偏震盪,但其實市場並沒有太過悲觀,內資依然持續買進,以軍工、觀光、儲能為主,而外資雖然賣超但淨匯出有限,近期也看到逐漸加碼在 ABF、ODM、綠能等產業,而主流的電子類股雖然短線熄火,但隨著下半年 iPhone 新產品的推出、Server 新平台上線,以及明後年 AI 新應用推出及 EV 滲透率提升,長線看好電子的看法沒有改變。可以說市場沒有明確方向,青菜蘿蔔各有所好,類股勢必將快速輪動。對投資人而言,沒辦法每波漲勢都要跟到,很容易追高殺低,因此最穩妥的方法就是選擇長線趨勢明確的產業,比如 AI、電動車、綠能,待經濟重回成長軌道之後,市場將重新反映基本面展望,資金可望再度回歸市場主流族群。

各期間績效表:(%)

資料來源:Lipper,2023/4/30 上表之同業平均依序分別為SITCA國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別
資料來源:Lipper,2023/4/30 上表之同業平均依序分別為 SITCA 國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別

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