蔡明彰觀點：2月選股新風格：有題材中小型股
鉅亨網新聞中心 2023-02-01 18:00
今天報告的主題是「2 月選股新風格：有題材中小型股」。
萬寶投顧蔡明彰強調，害怕錯過行情的投資情緒，主導剛結束的台股 1 月走勢，台股大漲 1,127 點，因為外資買超台積電 (2330-TW)20 萬張，台積電大漲 73.5 元，漲幅 16％，貢獻大盤 625 點，而外資去年賣超台積電高達 108 萬張。今年一開始受美股科技股跌深反彈的帶動，外資擔心錯過台股元月行情，因此全力回補台積電持股。
外資 1 月整體買超台股達到 2,000 億元的規模，寫下單月歷史紀錄。其實台股的基本面與去年底沒有太大變化，可是外資大舉回補，因為外資去年史上最大賣超 1.2 兆元，匯出 4,000 億元，仍有 8,000 億元留在台灣，手上子彈充裕，自然積極回補。
萬寶投顧蔡明彰強調，現在進入 2 月，外資為首的法人還會持續大舉回補嗎？研判台股 15,624 點以上，去年熊市跌勢反彈 1/2 的位置，法人回補將放慢，甚至反手獲利了結低檔買進的部位。
為什麼以 15,624 點為參考？台股一向以那斯達克馬首是瞻，那斯達克雖 1 月大漲 11％，但差距去年熊市反彈 1/2，仍有 12％幅度。再看經濟結構與台灣類似的南韓股市，去年大跌 24.9％，與台股跌幅 22.4％差不多，今年 1 月大漲 8.4％，不過距離去年熊市反彈 1/2 壓力點，還有 12％幅度。
對比之下，台股距離熊市反彈 1/2 壓力 15,624 點，只有 2％的一步之遙，原因正是外資大舉回補，可是假如 2 月外資買超明顯減少，台股就出現重大風格的改變了。
買賣股票不能靠情緒，1 月台股的 1,100 點漲幅，有一半 560 點落在 1 月 30 日兔年開紅盤。然而歷史經驗證明，當激情過後，一天大跌 500 點，跌最重的股票過一陣子證明反而是難得的買點，反而一天大漲 500 點，漲最多的個股，後來說明是最佳賣點。因為情緒只能影響股價幾天而已，時間拉長，最後還是要回歸基本面。
萬寶投顧蔡明彰強調，冷靜下來看兩個重要的基本面，去年 12 月外銷訂單 521.7 億美元，連四黑，第四季連二季負成長。金額最大的兩個產品，電子產品年減 20.9％，資訊通訊年減 24.1％，說明相關上市櫃消費電子公司今年第一季業績將是嚴重衰退。
有人認為如此的利空早已經在預期之中，股價已重挫反應過，現在趕快買進，很快第二季以後，景氣就會好轉。
再看全球最大消費電子的三星電子，剛發佈的上季財報及本季財測。三星是全球最大智慧手機、電視、記憶體及第二大晶圓代工。從三星的角度來看，整個產業景氣極具參考性，三星的財報強烈示警科技景氣寒冬比大家想像更長的時間。三星點名三個產品，電視、記憶體、智慧手機。
電視銷量今年不看好，衝擊面板雙虎友達 (2409-TW)、群創(3481-TW)，驅動 IC 龍頭聯詠(3034-TW) 也受影響。面板雙虎去年合計大虧 500 億元，今年預計持續虧損，並且有可能虧損擴大。
三星記憶體業務上季獲利年減 97％，現在生產一片晶片就賠一片，原因是個人電腦、智慧手機的需求下降，使得記憶體庫存升高。三星自己估計今年第一季記憶體業務，可能出現重大虧損，到了上半年結束都看不到轉機，估計全球 DRAM 及 NAND Flash 廠商這波將合計虧損新台幣 1,500 億元。
連三星都這麼慘，全球 DRAM 市占率 2.4％的南亞科 (2408-TW) 更有挑戰。南亞科去年第四季已出現本次景氣循環第一個季度的虧損，但市場認為記憶體今年第一季是谷底，所以股價自底部反彈 3 成，然而按照三星的說法，南亞科不無可能今年上半年又連續兩季都是虧損。
本週將舉行法說的聯發科 (2454-TW) 恐無法打破三星對智慧手機保守的論調，去年第四季獲利應會明顯下滑，對今年第一季乃至於全年展望應會低於過去兩年水準。
萬寶投顧蔡明彰強調，結論，現在台股最大的利多是法人、散戶持股部位太低，有回補的強大買盤，最大利空卻是萬一景氣低迷的時間拖長，股價撐不久，會打回原形。面板、記憶體、手機相關個股最好是低進高出。
上市櫃公司開始發佈 1 月營收，工作天數減少，營收下滑是正常，但沒有減少或減不多的個股，今年產業前景比一般行業好，將成 2 月選股焦點。
萬寶投顧蔡明彰強調，不能用 1 月跌深就是好股票的邏輯，而是要找出真正前景看好的黑馬股。
有一個產業，全球去年都虧損，但今年一致看好復甦，就是航空。台灣航空雙雄華航 (2610-TW)、長榮航(2618-TW) 估去年 EPS 0.6 及 1.4 元，分別疫情來，連續三年及兩年有盈餘，在全世界航空業是少數例外，預估今年 1 月營收仍有百億元以上水準。其中，客運部分可望月增及年增的雙增，近期貨運價格已有回升，較疫情前仍有 4 成漲幅，如果燃油成本不要上升，航空雙雄第一季將優於預期。
許多景氣低潮仍要延長的電子股，現在價位已經站上年線，但航空雙雄尚未站回年線，長榮航還有 3％，華航更達 15％差距。
萬寶投顧蔡明彰強調，週二台股融資餘額增加 13 億元，為近 10 個交易日首次增加，初步顯示不願抱股過年的散戶歸隊了，不少中實戶也使用融資，2 月台股可望輪到有題材的中小型股表現，要注意被中實戶盯上的個股，但當成交量爆天量及週轉率異常時就要下車。
以近 10 天走勢及個股的基本面評估，光頡 (3624-TW)、華星光(4979-TW)、德微(3675-TW)、連宇(2482-TW)、晶宏(3141-TW)、金居(8358-TW)、昇貿(3305-TW)、台半(5425-TW) 等中小型股價量齊揚，明顯有特定買盤介入。
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