〈央行理監事會揭密〉升半碼太少?部分理事給出應升1碼的理由

中央銀行公布第四季理監事會議議事錄,對於民間一向高度討論的話題「升半碼還是升 1 碼」,儘管央行最終仍如多數預期升半碼,但可看到,有部分理事認為升 1 碼較妥當,原因在於「宜積極」應對我國通膨問題。

有理事提到,考量通膨預期至關重要,通膨若拖得越久,越容易使民眾通膨預期攀升,宜積極應對我國通膨問題,因此,升息是正確的方向,但升息 1 碼較為適當。

至於前兩次調升存款準備率,則是違反央行長期以來逐步調降存款準備率的政策方向,希望能透過比較有效的利率傳導方式,例如,發行定期存單或直接升息。

有位理事認為,央行本次調升政策利率半碼,即試圖尋求一個平衡點,畢竟通膨壓力仍在,但經濟存在下行風險。

尤其是美國經濟可能會陷入衰退,若未來其通膨仍高,聯準會將採更為緊縮的貨幣政策,則美國經濟恐有硬著陸風險;而歐洲景氣則更不樂觀,能源價格漲幅高,且歐洲央行採緊縮貨幣政策,經濟將陷入衰退,再加上中國疫情恐將蔓延,而國內廠商持續去化庫存,目前部分廠商業績已驟降,在以上考量下,支持調升政策利率半碼。

另位理事贊同政策利率調升半碼,並表達升息是考量利差因素,聯準會和歐洲央行為抑制通膨,均大幅且快速升息,至今仍未到升息循環結束的階段,因此,央行升息可讓民眾瞭解升息勢在必行,只是幅度不宜過大,此考量國內通膨情況及通膨預期未如國外嚴重,且國外經濟下行,需求降溫和庫存調整已造成台灣出口連續 3 個月衰退。

該理事強調,本次升息不宜過劇,以避免影響經濟成長動能。

另位理事同樣提到,2022 年國內通膨率約 3%,2023 年可望降至 2% 以下,但仍接近 2%,顯示尚有通膨壓力,但經濟成長因出口力道趨緩而下滑,升息半碼係合理的選擇。

至於存款準備率的調整及其持續的影響甚大,此理事表示,央行此前已調整 2 次,除非有特殊理由,不宜再調整。