美銀警告:Fed須放慢升息腳步 以防信貸市場功能失靈

美銀警告:Fed須放慢升息腳步 以防信貸市場功能失靈(圖:AFP)
美銀警告:Fed須放慢升息腳步 以防信貸市場功能失靈(圖:AFP)

美國銀行策略師警告說,聯準會需要放慢升息步伐,以防止信貸市場功能失靈。

美銀分析師 Oleg Melentyev 和 Eric Yu 表示,當前困境的深度和廣度,以及債務與企業價值的比率,均高於 6 月的高點,他們所編制的信貸壓力指標 (CSI),已經在上周被推至臨界線邊緣。

美銀在上周五報告中指出,如果 CSI 達到 75% 以上的臨界區域,聯準會將面臨意外後果的風險。

為取得平衡,聯準會將需要在下一次議息上,放緩或暫停升息腳步,讓經濟完全適應已經實施的所有極端緊縮政策,否則,可能導致債市出現「難以控制和修復」的功能障礙。

在聯準會最近一次升息以抑制通膨後,槓桿金融市場陷入困境。美國垃圾債券年初至今的虧損,勢將達到有記錄以來最嚴重的水準,而在難以吸引投資者的情況下,各銀行被迫擱置為槓桿收購融資。

根據 Refinitiv Lipper 數據,投資者因擔心經濟衰退而逃離風險資產,截至 9 月 28 日當周,從高收益債券撤資已達 30 億美元,從槓桿貸款撤資 19 億美元。

美銀表示,如果聯準會繼續加快升息步伐,高收益債信用利差可能升至約 600-650 個基點。數據顯示,上周五高收益債券的平均利差已經到達 561 個基點。


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