〈Q4投資策略〉股債教戰 大型跌深股+高評等公債控制下檔風險

第四季股債教戰 大型跌深股+高評等公債控制下檔風險(圖:shutterstock)
第四季股債教戰 大型跌深股+高評等公債控制下檔風險(圖:shutterstock)

全球股債市歷經第三季的劇烈震盪後,第四季該如何趨吉避凶更是重要課題,法人表示,股市方面可逢低佈局大型跌深股,但市場仍震盪,建議要配置高評等公債控制下檔風險,可選擇美國投資等級債,因其收益率創 12 年新高,投資價值浮現。

股市方面,復華奧林匹克全球優勢組合基金經理人朱展志表示,美股、台股等全球主要股市本益比大幅修正,評價回到疫情前平均水準之下,成長型的科技類股現金流評價也已低於長期水準,目前股市情緒指標仍處於極度悲觀水準,不過,此時不宜隨市場情緒殺低,應注意超跌布局機會。

朱展志預期,庫存調整延續至 2023 上半年,股市底部可能出現在今 (2022) 年第四季至明年第一季之間,建議可逢低布局跌深的大型成長股,或透過定時定額方式布局美股、台股及科技股等成長型題材標的。

而債市部分,國泰美國優質債券基金經理人鄭易芸表示,在不穩定的時局中,投資更應鎖定體質穩健的市場,如美國企業為各產業發展的領頭羊,技術領先全球,根據 Bloomberg 資料預估,2022 年標普 500 企業每股盈餘 (EPS) 年增率有望達 17.09%,經濟前景不看淡。隨著聯準會加快升息腳步,也為美國優質債券提供布局的好時機。

鄭易芸表示,觀察 2004 年、2015 年,兩次升息期間,若在聯準會首次升息後三季進場布局投資等級債,持有一年後皆可創造正報酬。2022 年至今 (截至 7 月底),美國投資等級債發行量較去年下降 9%,將有助於支撐債券價格,維持投資吸引力,值得投資人留意。

朱展志也表示,公債及投資等級債收益率已達近十年高點、具有投資吸引力,高評級債券可對應景氣下行風險,建議逢殖利率高檔加碼。此外,考量景氣風險,高評等投資等級債券表現將優於非投資等級債。目前短天期公債殖利率已上升到 4% 以上,建議可在升息循環末端伺機買進短債,以有限的存續期間風險享受較高的收益率。


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