北溪管線漏氣攪局 歐洲景氣衰退恐比2009年金融海嘯嚴重

北溪管線漏氣攪局 歐洲景氣衰退恐比2009年金融海嘯嚴重 (圖:AFP)
北溪管線漏氣攪局 歐洲景氣衰退恐比2009年金融海嘯嚴重 (圖:AFP)

俄羅斯在波羅的海的三條北溪天然氣管線前所未見同時損壞,使這場「斷氣」危機愈演愈烈,歐洲天然氣價格周二 (27 日) 一度大漲逾 22%,意味著歐洲經濟承受的經濟衝擊正迅速升高,風險可能更甚 2009 年金融海嘯時期。

俄國輸歐主要天然氣管線疑遭人為破壞,代表歐洲今年冬天將在沒有任何俄國天然氣的狀態下求生存,一場全面的經濟衰退似乎已經無法避免。不只一般家庭,從化工廠、鋼鐵廠到汽車廠,都對冬季飆漲的能源帳單憂心忡忡。

歐洲指標、荷蘭近月天燃氣期貨,周二盤中一度大漲 22%,終場漲幅收斂為 7%,報每百萬瓦時 (MWh)186.10 歐元。英國近月天然氣期貨也一度暴漲 34%,終場漲幅收斂至 6.2%,報每撒姆 (therm)255.65 便士。

荷蘭近月天然氣期貨價格變動,來源: Bloomberg
荷蘭近月天然氣期貨價格變動,來源: Bloomberg

按照彭博經濟對歐洲能源市場和經濟建立的模型,在俄國輸氣量降至 10% 的基本情境下,歐園區國內生產毛額 (GDP) 今年萎縮 1%,第 4 季景氣開始下滑。

假如今年冬天氣溫驟降、像 2010 年一樣寒冷,同時俄國供氣完全中斷、歐盟又未能促成足夠的能源節約,歐元區 GDP 可能萎縮 5.6%,比 2009 年金融海嘯引發的經濟衰退還嚴峻。

如果歐洲經濟能躲過最糟情況,明年仍可能陷入二次世界大戰以來第三大萎縮幅度,以德國打擊最大。

彭博對歐元區 GDP 預測的三種情境,以今年第 1 季為 100,桃紅色為基本情境,藍色為運氣不佳的情境,黃色為運氣不佳加上政策失誤。來源: Bloomberg
彭博對歐元區 GDP 預測的三種情境,以今年第 1 季為 100,桃紅色為基本情境,藍色為運氣不佳的情境,黃色為運氣不佳加上政策失誤。來源: Bloomberg

曾任國際貨幣基金 (IMF) 首席經濟學家、目前為彼得森國際經濟研究所 (PIIE) 資深研究員的 Maurice Obsfeld 說:「歐洲很明顯可能將邁入深度衰退。」

黯淡的展望也代表俄烏戰爭爆發七個月以來,歐洲政府截至 9 月中旬重金砸下 3140 億歐元援助家庭和企業、並高呼節約能源的種種努力,最終可能還是無法挽救經濟。

歐洲央行 (ECB) 正以罕見的速度升息壓制通膨,讓消費者和企業的壓力更沉重,目前交易員預估下一次 10 月 27 日的會議將升息 75 個基點 (3 碼)。ECB 總裁拉加德向布魯塞爾的議員說:「經濟前景日益黯淡,我們預測未來幾個月的經濟活動將明顯放緩。」

一些能源業觀察家警告,這波危機可能比 1970 年代石油危機還嚴重,彭博歐洲首席經濟學家 Jamie Rush 說,供氣短缺的最終衝擊,可能存在一些經濟模型無法捕捉到的資料,例如系統失靈。

北溪管線漏氣,海面冒出大量氣泡。 (圖: AFP)
北溪管線漏氣,海面冒出大量氣泡。 (圖: AFP)

在能源短缺下,產業供應鏈可能以劇烈且無法預測的方式中斷,每家企業能承受的能源價格都不一樣,以供電系統為例,只要有一處斷電,情況可能很快失控,影響整個電網。

儘管天然氣和電力價格已從 8 月的歷史高點下滑,但某些地區仍是往年水準的六倍多,如果沒有政府支持,成千上萬的公司難以長期生存。

歐洲最大車廠福斯汽車 (Volkswagen) 正在尋求方法,幫助歐洲廣大的供應鏈合作廠商因應天然氣短缺的局面,包括提高本地零件生產比重、調度製造產能。經營德國第二大化學廠的 Domo 化學控股公司宣布減少歐洲產量,義大利卡車製造商 Iveco 集團正與供應商舉行會談,以掌握情況。

對能源業來說,未來幾個月的痛苦可能只是開始。摩根大通全球能源策略主管 Christyan Malek 日前表示,一旦北京放寬防疫限制,中國對液化天然氣 (LNG) 的需求將增加,使歐洲面臨更多競爭和更沉重的價格壓力。 

牛津研究院能源研究的學者 Anouk Honore 說:「這不只是三個月的問題,可能是一、兩年的問題。」

(本文不開放合作夥伴轉載)


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