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美國8月CPI高於預期 觀察通膨別再傻傻看能源了

鉅亨研報 2022-09-14 13:22

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美國8月CPI高於預期 觀察通膨別再傻傻看能源了(資料來源:shutterstock)

美國 8 月 CPI 高於預期 意外嗎?

9/13 台灣時間晚上 20:30,美國公布 8 月 CPI、核心 CPI 數據,其中 CPI 年增 8.26% ,核心 CPI 年增 6.32%,皆高於市場預期,如下圖所示,CPI 絕對值持續下降,但年增率減幅不如預期,而核心 CPI 情況就不太樂觀,絕對值持續攀高,且年增率再度回升,接近歷史高點,從這方面可明顯看出,目前能源不再是 CPI 唯一的觀察指標了,下面將再進一步說明。

美國 8 月 CPI 細項 

首先攤開近三個月 CPI 細項年增率,我們可發現,能源年增確實明顯衰退,但終端的食品、醫療仍在持續攀高,並且 CPI 組成項目佔比最大的房屋 (Shelter),仍穩步墊高;從近 20 年來看,能源衰減的幅度更加明顯,而房租緩步向上的現象更加明顯,先前市場之所以著眼於能源的關係,主要是因為能源波動大,反應升息的速度較快,短期內能充分觀察升息反應力道,而到了這個階段,房屋將會是下一個重要觀察指標。

房屋可拆成住宅 (residences) 以及房租(Rent of primary residence),分別佔總體比例約 20-30%、7-10%,升息主要是透過降低購房需求拉升租屋需求來造成房屋價格下降,但與能源不同,房屋價格要反應升息需要較長的時間。

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