先進製程世界之光,台積電帶來何種外溢效應?

先進製程世界之光,台積電帶來何種外溢效應?(資料來源:shutterstock)
先進製程世界之光,台積電帶來何種外溢效應?(資料來源:shutterstock)

大盤分析︰

隨著原物料下滑,七月份的 CPI 及 PPI 乃至於進口物價指數月減 1.4%,皆低於預期,全球股市上演慶祝行情,跌最深的費半都己站上半年線、日本最強站穩年線之上,亞股部份港、陸、台股最弱,尚未站上季線 7 月 CPI 回落,主要是反應能源下滑,總體月減 4.6%,本月原油至目前為止較上月減了 10.6%,預估下個月 CPI 將再一步下降。

自川普時代起,美國開始對中國大幅的貿易逆差出現聲浪,到拜登時期亦未得到改善,而隨著政治敏感度提高,有進一步加劇現象。上週五中壽及中鋁己自願從美國下市,美國也加強半導體、燃氣渦輪機等出口管制,此舉也讓中國傾全力發展半導體,中芯雖然良率不佳,但己擁有七奈米產品技術,台廠中的 IP 及部份 IC 廠將從中受益。

七月營收分水嶺開始浮現:七月營收公佈,結構上來看,創新高家數比去年低,而且非電比電子高,這和以往非常不同,從近期盤勢可看出,跌深的個股紛紛進行反攻,但依照營收內容及未來展望,將走出不一樣的道路。

產業焦點︰

台積電 (2330-TW) 依然是全球晶圓代工的指標,七月時公布第二季財報,單季合併營收約 5341 億元,季增約 16.92%,年增 76.4%,每股盈餘為 9.14 元(折合美國存託憑證每單位為 1.55 美元),優於市場預期,目前晶圓代工的「成熟製程」成長是很有限的,畢竟需求都已經定型,而少數能成長,但是門檻較高的就是所謂「先進製程」,台積電又是所有先進製程裡最強的,基本面表現自然會很亮眼。

而台積電的優秀表現,也外溢到其他相關股票上,好比創意 (3443-TW) 除了向台積電確保晶圓產能外,也是先進製程和封裝技術最重要的合作夥伴,單純以基本面來看,創意第二季營收 54 億元,季增 19%,年增 63%,第二季 EPS 為 5.67 元,年增 246%,表現非常強勢。

創意的營運形式是 trun-key 大於 NRE 的,所謂 turn-key 是一種專案類型,指的是賣方將專案架設好並調整完成,在可立即使用的情況下賣給買家,也就是說 trun-key 是包含 NRE(委託設計)之後到完成的一條龍服務,當然所獲的報酬也比單純 NRE 來得高,這也是創意獲利能力轉優的原因,因為有台積電支持,自然可以做到更複雜繁瑣的 trun-key 形式。

昇陽半 (8028-TW) 此前有提過,主要做的是「晶圓再生」服務,在目前晶圓需求量隨科技越來越大的當下,製作晶圓時勢必會有良率方面的問題,而那些失敗品又必須耗費昂貴的成本,所以各大晶圓廠都會委託昇陽半這樣的公司進行晶圓再生作業,台積電就是他的主力客戶之一。

昇陽半的處理方法是利用化學品進行酸洗、拋光、清洗後,再將晶圓送回代工廠,換個角度來說矽晶圓的需求有多大,昇陽半的營運動能就有多大,七月營收月增 5.13%、年增 18.24%,且在全產業普遍因大陸疫情表現不佳的五、六月仍保有不錯成績,可以想見下半年還會越來越好。

除了台積電相關的股票外,之前多次提及的「網通」、「光通」也仍然會是盤勢輪動的一環。先前因為大盤表現不佳,只能漲「題材」,而光通網通那時占據了所有目光,現在雖然分給了其他電子股,但不代表不強,相關如仲琦 (2419-TW)、九暘(8040-TW) 等可以持續關注。

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