menu-icon
anue logo
鉅樂部鉅亨號鉅亨買幣
search icon
台股

蔡明彰觀點:KIOSK成IPC致勝武器 振樺電大漲後可注意這兩檔

鉅亨網新聞中心 2022-08-03 18:39

cover image of news article
蔡明彰觀點:KIOSK成IPC致勝武器 振樺電大漲後可注意這兩檔。(鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「KIOSK 成 IPC 致勝武器  振樺電大漲後可注意這兩檔」。

萬寶投顧蔡明彰強調,投資人要有心理準備,這次台海危機將持續一段時間,8 月 4 日到 8 月 7 日共計三天的台灣周圍六處海空領域軍事演習,只是裴洛西訪台,大陸文攻武嚇的立即回應,研判後續還有連續性的大動作。

參考 1995~1996 年上次台海危機經驗,1995 年 6 月李登輝總統訪問美國康乃爾大學,大陸激烈抗議,當大家以為喊喊後沒事了,大陸宣佈 7 月針對台灣近海區域發射飛彈,一直到 1996 年 3 月共進行三波導彈攻勢,文攻武嚇持續長達 9 個月,使得台股從 1995 年 7 月高點 5,670 點,跌到 1996 年 3 月低點 4,675 點,波段下跌 995 點,跌幅 17.5%。

當然這次台海危機的環境與 1995 年不同,當年沒有國安基金護盤,現在國安基金已進場,可望力守 14,000 點底部,可是現在大陸的經濟實力比當年強大,台灣對大陸出口的依賴度比當年高,一旦大陸報復台灣動用經濟手段,必然衝擊台灣經濟及股市。

例如,大陸暫停台灣百家食品進口,使相關糕餅業者的中元節及中秋節的食品旺季泡湯。禁止對台灣出口天然砂石衝擊台灣預拌混凝土,週三國產 (2504-TW) 重挫 4%。從事租賃設備,以大陸市場為主的中租 - KY(5871-TW) 上半年 EPS 大賺 8.87 元,不過週三下跌 4%,顯示市場擔心大陸業務比重太高的中概股未來的發展。

萬寶投顧蔡明彰強調,目前很難判斷台海危機如何演變,投資人要遵守二大準則來度過台海危機。第一,做好資金控管,要保留充裕現金。第二務必以產業景氣能見度高為選股依據,不必靠國安基金護盤,靠自己的業績就可以。

當前產業最大問題是庫存調整需要很長時間,但從各國最新 PMI 顯示,需求不足是造成庫存上升的原因,台灣 7 月製造業 PMI 重挫 5.8%到 47.8%,一舉跌破 50%榮枯線,中斷連續 24 個月的擴張變成緊縮,寫下 2012 年 7 月編制 PMI 以來最大跌幅。

為何 PMI 暴跌就是終端需求不足,因庫存上升,產品終端需求不振,在台海危機延長時間的考驗下,股價恐再破底。

為何晶圓代工法說,以世界先進 (5347-TW) 最悲觀,認為庫存調整需要四個季度,因為世界先進是國內四大晶圓代工唯一沒有 12 吋廠,採用成熟製程生產面板驅動 IC、電源管理 IC 為主,合計佔營收率逾 80%,現在這些晶片價格鬆動,庫存激增。

世界先進第三季財測慘不忍睹,產能利用率滑落 81%~83%,營收季減 13%~15%,毛利率由第二季 50%降至 44%~46%,世界先進上半年 EPS 已賺半個股本,或許在失守 70 元有跌深反彈,但中期探底的風險很大。

從世界先進悲觀的下半年展望,進一步掌握驅動 IC 及電源管理 IC 二種晶片的終端需求疲弱。聯詠 (3034-TW)、天鈺 (4961-TW)、敦泰 (3545-TW) 等驅動 IC 股價波段已修正過,但電源管理 IC 相關個股也要小心,最近矽力 *-KY(6415-TW)、力智 (6719-TW) 二家 EPS 最高的電源管理晶片大廠股價破底,預告這個族群的風險。

萬寶投顧蔡明彰強調,消費電子終端需求疲弱,使面板、記憶體、PCB 三大元件陷入營運低潮,市場對雙 D 已有修正,但號稱電子之母的 PCB,投資人較不瞭解風險。據悉,台商在大陸的印刷電路板生產線,除非接蘋果車用的訂單,否則現在產能利用率僅剩五成。

PCB 景氣低迷,衝擊最上游的銅箔基板,因為需求轉落及原料銅價下跌,使銅箔基板價格調降壓力大,台光電 (2383-TW) 有蘋果訂單,第二季 EPS 3.25 元較第一季 3.98 元,季減 18%,但台燿 (6274-TW) 第二季 EPS 1.08 元,較第一季 1.53 元,季減 29%,聯茂 (6213-TW) 第二季 EPS 1.14 元,較第一季 2.11 元,季減 46%,因此聯茂破底,台燿回測前波低點。

但網通、工業電腦下半年終端需求強勁,股價可望安然度過台海危機。不同於半導體法說的保守,近來法說發佈上季財報的 IPC 公司,不約而同指出,缺料紓解、接單旺盛,包括研華 (2395-TW)、凌華 (6166-TW)、其陽 (3564-TW)、融程電 (3416-TW) 等,凌華及其陽創波段新高,對比有些半導體的破底,終端需求強弱不同是根本原因。

萬寶投顧蔡明彰強調,IPC 將是未來電子股最看好的次產業,後疫情時代,消費者行為改變,導致終端需求強勁,以 7 月來股價大漲 18%的振樺電 (8114-TW) 為案例,為什麼振樺電一路創高價,該公司從 2016 年開始,用了三年時間,花費 80 億元購併美國 KIOSK 大廠 KIS 及瑞傳科技,為國內 IPC 最大併購案。

KIOSK 是自動服務機,從 2017 年起,以每年 9%的年平均複合成長率提升,預計 2023 年達到 34 億美元產值,而最大市場在北美,當年振樺電就是購併美國最大 KIOSK 的廠商 KIS 公司,不過 2019 年振樺電併購 KIS 公司後,2020 年就碰上新冠疫情,民眾居家上班及休閒,使自助服務機的需求大減,因此振樺電 2020 年 EPS 只有 1.65 元,2021 年 6.21 元,仍低於疫情前平均的 8 元水準,但現在解封人潮湧現,歐美很多服務業即使提高工資也找不到員工,對自助服務機需求大增,振樺電當年併購 KIS 公司發揮作用,今年第一季 EPS 突破 3 元,全年上看 11 元~12 元,自助服務機成 IPC 的制勝武器。

台廠飛捷 (6206-TW)、事欣科 (4916-TW) 耕耘多年,今年起業績也會明顯跳升,但股價還沒有像振樺電大漲,可留意。

事欣科打入美國麥當勞 KIOSK 點餐機大單,2019 年已開始出貨。飛捷也在 2019 年提早佈局量販店 AI 結帳系統升級,上半年 EPS 暴衝,4.41 元,第二季單季 2.49 元。

立即免費加入蔡明彰粉絲團,可獲得更多資訊分享

蔡總選黑馬蔡明彰 LINE 粉絲團

蔡總選黑馬蔡明彰 免費 YOUTUBE 影音頻道

蔡總選黑馬蔡明彰 FB 社團

蔡總選黑馬蔡明彰 telegram 粉絲團

本公司所推薦分析之個別有價證券
無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險

 






Empty