升息飆 通膨爆 REITs逆勢吸睛

升息飆 通膨爆 REITs逆勢吸睛。(圖:shutterstock)
升息飆 通膨爆 REITs逆勢吸睛。(圖:shutterstock)

高通膨來襲,為了抑制物價上漲壓力,各國央行陸續展開升息之路,全球股市也因此承壓回落。然而,REITs 卻能因為升息而受惠,根據過去經驗顯示,聯準會升息期間,REITs 指數依然表現良好,多呈現正報酬。

通膨爆表 全球央行吹起升息風

全球面臨高通膨危機,各國央行不得不採取強烈升息手段,藉此防止通膨失控。無非是希望透過較高的借貸成本,降低借貸行為,進而減緩經濟活動減緩通膨。

如今各國正上演升息大風吹戲碼,英國《金融時報》報導指出,全球今年第二季有 55 家央行,總計升息 62 次,每次至少 2 碼;7 月至今,全球央行又升息了 17 次,也是 2 碼起跳。例如美國聯準會 (Fed),今年 3 月、5 月、6 月分別升息 1 碼、2 碼、3 碼,由於美國 6 月消費者物價指數 (CPI) 年增率不降反增,高達 9.1%,超乎市場預期,並創下 1981 年以來最高紀錄,不排除 Fed 後續將再加大升息幅度或速度。

加拿大則是 7 月大舉升息 4 碼 (1%),幅度為 24 年來最大,也是本次升息循環中,第一個大幅升息 1% 的 G7 國家;英國自去年 12 月以來,連 5 度升息,利率攀升至 13 年來新高;瑞士 6 月也意外升息 2 碼,為 15 年來首度升息;就連升息動作比其他央行慢許多的歐洲央行,也將於 7 月啟動暌違 10 多年來的首度升息。一場升息狂潮正席捲全球!

升息期間 REITs 表現佳

升息循環啟動之下,全球股市也面臨回檔修正,如何布局優質標的成為了市場熱議話題。此時 REITs 備受青睞,主要是過往資料顯示,REITs 無畏升息,表現依然佳。

以美國 REITs 指數與 Fed 升息歷史來看,貨幣政策穩定期間,不管是升息或貨幣寬鬆期間,美國 REITs 指數表現均良好;唯有在貨幣政策扭轉,市場受到不確定性影響之時,例如 Fed 啟動升息與降息的初期,美國 REITs 指數才有可能出現下跌。

舉例來說,2000 年以來,Fed 兩次升息期間,景氣良好、房價、租金上揚,推動了美國 REITs 指數上揚,因此,Fed 升息期間,美國 REITs 指數多呈現正報酬表現。又如 2009~2015 年量化寬鬆期間,因長期利率走低,使得利息成本有所降低,也有利於美國 REITs 指數表現。

此外,回顧歷史經驗,2008 年次貸風暴造成許多美國 REITs 企業倒閉,主要原因是當時業者使用高槓桿;不過,2008 年以後,Fed 釋出一連串貨幣寬鬆政策,讓市場利率趨近於零,而 REITs 業者記取教訓,重新調整財務配置,使用固定利率進行借貸,以增加長約之優勢。在升息環境之下,反而會因為還款的實際價值減少而受惠,故 Fed 升息對 REITs 的影響不大。

長期投資 REITs 就看兩大指標

投資講究長期,選擇 REITs 相關金融產品必須看其長遠表現,尤其經濟循環有好、有壞,也因此,REITs 基金或 ETF 最好要能夠歷經景氣多空循環考驗,較能維持穩健表現,有利於長期投資。該如何選擇?不妨以「有效分散風險」、「掌握類股輪動契機」等 2 大指標,挑選出經得起景氣循環考驗之 REITs 標的。

以富邦入息 REITs+(00908) 為例,主要追蹤「全球入息不動產與基礎建設指數」,為台灣首檔跨國型 REITs ETF,透過全球化、產業分散的布局方式,從全球 16 個國家中,挑選出前 30 大高殖利率不動產及基礎建設股票,可以有效分散投資風險,並提供下檔保護。

就分散風險角度而言,從各投資區域來看,富邦入息 REITs+(00908) 所追蹤指數「全球入息不動產與基礎建設指數」,目前亞太佔比高達 5 成以上,而今年以來,亞太區較歐、美不動產指數抗跌,當亞太區不動產有向上表現,該指數亦有所受惠。

此外,富邦入息 REITs+(00908) 的產業布局多樣化,依細項產業分類來看,主要以價值型投資為導向,投資比重較集中在多重資產、醫療保健、零售及辦公室不動產上。而科技相關的不動產比重較低,較不受科技股下修影響,表現相對抗跌。

再者就類股輪動角度而言,富邦入息 REITs+(00908) 可以反映景氣循環變動,展現掌握類股輪動契機的優勢。例如後疫情時代來臨,各產業逐漸復甦,特別是之前受疫情影響的醫療保健、零售、商辦、多樣性等不動產投資價值將浮現,可望獲得市場資金流入。

升息循環啟動之下,REITs 後市仍看俏,建議投資人可以做為資產配置的全球化佈局、收息增益的新選擇。


專區報導 | 通膨新帖

高通膨來襲,全球啟動升息循環,股市因而大幅震盪,在通膨有感的年代,究竟該如何布局?隨著後疫情時代來臨,REITs在零售與公寓的板塊,因為人們陸續恢復戶外活動、以及住房定價能力的逐步恢復下,已漸漸開始顯露租金與房價上漲的契機。有鑑於消費力道的恢復,加上新租約的需求回升,利用REITs ETF來參與不動產租金收入現金流,樂當全球房東。

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