台積電展望優於預期、大立光營運可望回升!台股最壞的情況已過去?

台積電展望優於預期、大立光營運可望回升!台股最壞的情況已過去?(資料來源:shutterstock)
台積電展望優於預期、大立光營運可望回升!台股最壞的情況已過去?(資料來源:shutterstock)

日前美國公布 6 月 CPI 數據高達 9.1%,引發市場對於通膨的疑慮,FED 七月升息三碼機率飆高,導致美國股市再度動盪,四大指數漲跌互見,其中那斯達克費城半導體終場皆上漲做收,台積電 ADR 上揚 2.85%,帶動本 (15) 日台股延續反彈行情,一度上漲 141 點或 + 0.98%,終場上漲 112 點,收在 14550 點,成交量為 2267 億,近三日指數短線強彈 600 點,波動如此大投資人究竟該如何應對?

對此永誠國際投顧分析師劉良梅表示,在國安基金宣布會視情況護盤的帶動下,市場信心大振,形成短線的強漲。而就技術角度來看,大盤已有震盪打底跡象浮現,但上方仍然是壓力重重,可以預期的是短期要快速上攻不易,應在這邊稍作震盪整理會較有利後續的多方行情,但也因為目前市場震盪相當大,若投資人擔憂錯失行情,不妨採取分批布局的方式來做應對。

台積電、大立光法說後,股價皆有強勁表現

近期最受市場重視的除了美國 CPI 以外,當屬台積電與大立光的法說會,

根據台積電法說資料顯示,在美元強勢回升下 2Q 數據如預期的創高,毛利率來到 59.1%、營利率 49.1%、淨利率 44.4%、EPS9.14 元,均創下新高,H1 EPS 達 16.98 元。

其中 5 奈米佔 2Q 22 晶圓總收入 21%,7 奈米佔 30%,先進製程一共佔 51%,

在應用端來看,高速運算 (HPC) 明顯增長來到 43%,手機則是 38%。

而最受市場關注的 3 奈米進度,台積電表示 N3 將會在 2022 H2 量產,並於 2023 開始貢獻營收,主要的動能來自高速運算與手機,同時 N3e 將會在 2023 H2 量產。未來 2 奈米將採用 GAA(Gate all around) 製程,較 N3e 將會有 20% 左右效能提升。

展望第三季,台積電表示,雖總體經濟逆風帶來短期不確定性仍存在,但半導體長期需求結構性的提升仍未變,未來幾年營收預估落在 15-20% CAGR, 毛利率則是 53% 以上不變。

對於庫存調整的看法,公司表示即使消費性電子需求有所衰退,客戶去庫存也預計會花幾個季度,但至少到 2023 上半年,客戶需求仍超過公司產能。

但部分設備交期有所拉長,原因是供應鏈不順導致供應商在疫情期間的調度面臨挑戰,因此部分 Capex 將遞延至 2023 年,修正後的年度 Capex 預估落在 400 億美元左右。

市場普遍認為台積電展望優於市場預期,帶動 (2330-TW) 台積電本 (15) 日股價強漲 17.5 元或 + 3.68% 以 492.5 元做收,可望重返 500 大關。

大立光法說資料顯示,2Q 22 合併營收 96.75 億元,營業毛利 53.99 億元,稅後純益 49.45 億元,EPS 37.06 元,值得注意的是 2Q 毛利率來到 55.79%,優於首季毛利率 53.35%,也終結 1Q 21 以來的下跌趨勢。季節性因素是帶動營收成長的主要原因。不過在需求端,雖然客戶開案變多,但大都很悲觀,目前相對於上半年的缺料,現在供應鏈的問題則是庫存比較嚴重。

公司表示,目前產能利用率隨著進入需求旺季,已回到與去年同期水準,

高階鏡頭價格仍無壓力,但就是需求相對弱。

至於在 Capex 的部分,新擴的廠可能要到 3Q 23 才能搬進去。

公司認為,以訂單能見度來看 7 月看起來比 6 月好,理論上 8 月會比 7 月好,市場普遍正向解讀,帶動 (3008) 大立光本日股價一度重返 2000 大關,終場上漲 85 元或 4.46%,以 1990 元做收。

更是帶動 (3362-TW) 先進光、(4976-TW) 佳凌、(3406-TW) 玉晶光、(3019-TW) 亞光等光學鏡頭族群強漲,成為本日台股上攻的一大助力。

劉良梅表示,台積電法說優於預期破除市場疑慮,而大立光估 7、8 月出貨會逐月增加,也提振市場信心,建議投資人不要太悲觀,除了半導體外,也可以選擇新能源、電動車相關族群來做布局。

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