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上半年債市劇震史上少見  M&G投資:下半場多元分散因應

瀚亞投信 2022-07-06 10:01

回顧上半年,全球股債市經歷劇烈修正,市場出現「熊市」的警訊。M&G 投資表示,股市劇烈的拋售潮不算少見,但上半年債券市場的劇烈波動,卻是「生涯中首見」,假設未來通膨自高檔逐月回落,目前債市提供相當吸引人的收益率,可分散股票風險,而股票修正後本益比降至 10 年平均以下,建議下半年同時布局股債、多元分散為優先。

觀察彭博美元全球債券指數自成立以來約 36 年經驗,共出現四次單季下跌超過 5% 的經驗,而今年第一季和第二季以來即占兩次;此外,第二季也是歷史上美元全球債券指數和 S&P 500 指數首次同時下跌超過 5% 的季度。

M&G 入息基金(本基金配息來源可能為本金)產品經理陳柏翰指出,受到通膨影響,推升股票及債券相關性,導致於上半年發生股債市場齊跌。正密切關注第二季財報季、7/27 美國 FOMC 會議及 CPI 等數據公布。

目前市場圍繞著經濟衰退的擔憂,假設未來通膨逐月下降,債券反而將提供具吸引力的收益率,公債和投資級債券的殖利率接近十年來高點,以評價面而言相當有吸引力,

以 M&G 入息基金(本基金配息來源可能為本金)為例,投資組合中彈性調整股票、債券及其他類資產比重,採取槓鈴式投資策略,其中債券主要持有美國 7 年期和 30 年期公債部位,同時可分散股票風險,並為經濟成長趨緩的擔憂分散風險。此外,因市場經歷修正後,大型科技股整體評價水準已回落至 10 年平均之下,基金伺機布局具較高股利率的大型科技股,以及受惠於公債長短天期利差反彈的銀行股。整體來說,擔心下半年市場波動及經濟衰退的投資人,不妨善用這類平衡混合型基金,交由專業經理團隊來靈活參與市場。

警語
M&G 基金為 M&G 投資基金 (1)〔M&G Investment Funds(1) 〕、M&G 投資基金(3) 〔M&G Investment Funds(3)〕、M&G(英國)收益優化基金(M&G Optimal Income Fund)與 M&G (Lux) 投資基金 (1)〔M&G (Lux) Investment Funds 1 〕旗下之子基金。M&G 投資基金(1)、M&G 投資基金(3) 與 M&G(英國)收益優化基金係登記於英格蘭暨威爾斯之變動資本開放型投資公司,其指定 M&G Investment Management Limited 擔任基金管理機構;M&G (Lux)投資基金(1) 係依盧森堡法律設立之可變動資本投資公司,其指定 M&G Luxembourg S.A. 擔任基金管理機構。
本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書,並考慮是否適合本身之投資。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資一定有風險,投資人在選擇投資標的時,請務必先考量個人自身狀況及風險承受度。本基金之收益分配由經理公司依基金孳息收入情況,決定應分配之收益金額;本基金主要投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險及政治、經濟風險,本基金配息政策及投資風險揭露於基金公開說明書。
若一級別之股份以基準貨幣 即美元或歐元之外的貨幣 如澳幣紐幣南非幣申購及贖回時,其匯率波動可能導致股東投資績效的減少或增加 因而大幅影響該貨幣級別之績效。投資經理人得藉由避險交易降低此風險。惟避險交易若不完善或只涵蓋部分投資的外匯曝險,該級別仍將承擔損益結果。 此避險交易並不保證消除所有的貨幣風險。請注意,有關子基金中不同之貨幣級別,某一級別的貨幣避險交易可能對該子基金之其他級別之淨值產生不利影響,因各級別並非獨立的投資組合,實際投資利率以及匯率需視實際匯率為準,避險策略之利得或損失將視兩國之市場利率利差而定,將隨市場利率波動而變化,並非獲利之保證,基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金配息組成項目揭露於本公司網站。
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