晶片股價格看似便宜 但需求低迷讓多頭望而卻步

晶片股價格看似便宜 但需求低迷讓多頭望而卻步(圖片:AFP)
晶片股價格看似便宜 但需求低迷讓多頭望而卻步(圖片:AFP)

半導體類股雖然目前股價較低,但由於產業降溫跡象越來越多,投資人仍對其避而遠之。在美國記憶體晶片製造商美光財測令人大失所望後,投資人擔心該產業會出現低迷,而且今年以來,晶片產業股價下跌 39%,表現遠遜於其他產業。

科技產業在在透露出壞消息:美光給出令人失望的財測、英特爾則表示宏觀經濟環境正在走弱,記憶體晶片與輝達的顯示卡價格都有所下降,再加上調研公司 Gartner 預料,今年個人電腦(PC)出貨量將下滑 9.5%。

截稿前,美光盤中股價上漲 1.71%,每股暫報 54.55 美元;輝達 (NVDA-US) 略漲 0.16%,每股暫報 145.46 美元;英特爾 (INTC-US) 下跌 1.77%,每股暫報 35.70 美元。

今年以來,晶片股是標普 500 指數中表現最差的板塊,下跌近 40%。雖然這讓股票看起來很便宜,但大多數投資人預估情況會變得更糟,尤其是若疲軟從消費產品蔓延到企業支出與雲端運算等領域。

(圖:finviz)
(圖:finviz)

Hood River Capital 投資組合經理 Rohan Kumar 表示:「我們正處在這場危機的第一輪,最後幾輪可能很快就會到來,而且會非常殘酷。」Kumar 對晶片的長期前景保持正面看法,但對該產業短期的擔憂已讓他將曝險降至其 10 多年職業生涯中最低水準。

截稿前,費城半導體指數周二(5 日)盤中下跌 54.09 點或 2.2% 點,至 2,404.36 點,恐連續 6 個交易日下跌,目前該指數位在 2020 年 11 月以來最低水準。

環境轉變 華爾街看多聲浪逐漸式微

另一方面,需求下滑意味著 2020-2021 年的轉變,當時該產業難以應對新冠疫情引發的全球供應鏈緊縮,而且鑒於晶片在汽車、家電、遊戲、人工智慧等各方面的普及,對經濟健康是個不詳訊號。

美銀分析師 Vivek Arya 在上周的報告寫道:「半衰退美 3-4 年就會發生一次,我們可能迎來另一次衰退。」Arya 表示,貨幣政策收緊、地緣政治動盪與消費者疲弱將迫使需求維持到 2023 年。他下調包括德儀 (TXN-US) 在內幾檔股票評等。

這輪大跌讓費半指數的長期本益比低於 13 倍,低於 16 倍的 10 年平均水準,也低於那斯達克指數。

根據彭博彙編數據,華爾街分析師預估半導體公司的獲利在 2022 年將成長 19%,高於他們在年初的預期。不過,這項預測沒有反映出未來的挑戰,許多人認為,這種在華爾街普遍的看法很快就會被大幅下調。

B Riley Securities 分析師 Craig Ellis 上月下調一些晶片與晶片設備類股的評等,原因是市場普遍預期的數據並未能反映未來消費者或企業需求的不確定性。

瑞穗證券董事總經理兼科技分析師 Jordan Klein 表示,儘管晶片製造商的價格已下降,但要讓它們看起更具吸引力,估值還需要進一步下滑。

Klein 說:「我們不知道 2023 年可能會有多疲軟,雖然數據可能很快開始好轉,但我不想在聯準會(Fed)變得更強硬且面臨退下行風險的時候押注。」Klein 認為,低估值可能限制該類股下行潛力,「但需要一個比股價便宜更大的催化劑」。

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