不必怕美國經濟衰退 新興市場將逢凶化吉

不必怕美國經濟衰退,新興市場將逢凶化吉。(圖: AFP)
不必怕美國經濟衰退,新興市場將逢凶化吉。(圖: AFP)

在美國經濟衰退風險大幅升高之際,華爾街人士認為,新興市場正處於有利位置,不僅有望抵禦美國經濟陷入衰退的衝擊,甚至可能吸引更多投資人。

摩根大通、德意志銀行等金融機構認為,短期內開發中國家雖面臨震盪,但開發中國家仍享有許多有利因素,包括低本益比、高殖利率、經濟成長率較高,以及中國經濟復甦。

德意志銀行中東歐、中東、非洲及拉丁美洲匯率研究部門主管 Oliver Harvey 說:「悲觀情緒可能已接近頂峰,我們有理由認為,新興市場的表現可能比以往衰退時期更好,原因包括外資持有當地資產的比率偏低、利率起點相對較高、本益比低。」

歷史表明,僅僅是市場對美國經濟陷入困境的預期,就會觸發整個新興市場的早期賣壓,並在經濟真正緊縮時,新興市場已變得很便宜。

例如,美國經濟在 2009 年 6 月才走出衰退,但新興市場的股票和債券早已在 2008 年 10 月觸底。這次新興市場的賣壓始於去年第 1 季,比已開發市場整整早一年。

資產管理公司 Ninety One 基金經理人 Grant Webster 說:「無論是歷史縱向對比,抑或與已開發市場橫向對比,新興市場資產都很便宜,目前本益比已反應美國經濟溫和衰退,也一定程度反應經濟嚴重衰退。」

在所有因素中,投資人無疑最重視中國。隨著新冠肺炎疫情減緩,以及貨幣政策相對寬鬆,投資人看好下半年中國這個全球第二大經濟體回暖。

M&G Investments 新興市場債券部門主管 Claudia Calich 表示,「如果中國經濟仍穩步成長,可能會在一定程度上減輕人們對美國或歐洲經濟陷入衰退的擔憂。雖然宏觀層面仍遭遇一些潛在阻力,部分較弱國家可能陷入困境,但目前的價格和本益比已大幅調整,已反應很多負面因素。」

展望下半年 A 股,中信證券首席策略師秦培景認為,烏克蘭危機和美元緊縮對 A 股影響最大的時點已過,疫情防控持續鬆綁,未來經濟發展和疫情防控將更協調,一攬子「穩增長」政策形成合力,提升經濟基本面改善預期,A 股有望重現「慢牛行情」。

中金公司策略分析師、董事總經理劉剛在討論下半年 A 股展望時,談到「穩」而後「進」的思路。劉剛說:「中國市場本益比已經處於歷史區間偏低水準,市場已具備中線價值。短線市場反彈,下半年市場內外部環境仍可能面臨一定挑戰,上行空間需更多積極催化劑支持。在此背景下,反彈後先求『穩』,而後伺機求『進』。」


鉅亨AI投組

根據標的評分機制自動配置,使用AI優化效率前緣,創造高報酬率的投組。

try AI optimize

投資本金$10,000收益

AI優化後報酬率

0.00%

$10,000

原投組報酬率

0.00%

$10,000

投組標的成分

    延伸閱讀

    相關貼文

    prev icon
    next icon