科技股底部未至 還有再跌空間 蘋果最多可能跌40%

科技股底部未至 還有再跌空間。(圖:AFP)
科技股底部未至 還有再跌空間。(圖:AFP)

今年科技股投資人面臨股價暴跌,自去年年底以來,納斯達克綜合指數下跌約 25%,許多科技股的跌幅都超過 50%,躲過拋售潮的股票寥寥無幾。 

在利率和燃料價格飆升以及對經濟衰退的擔憂之下,投資人先是拋售了疫情贏家,後來其他類型的科技股也都同遭連累。

《巴倫周刊》報導,分析人士認為,科技股的底部尚未抵達,未來幾季將繼續受到來自宏觀不利因素和供應鏈短缺等風險的壓力。並同時指出,科技股的回跌有助於恢復基本面的健康,可以在某種程度上消除市場上的一些噪音。 

摩根士丹利美洲股票研究主管休伯蒂 (Katy Huberty) 指出,經濟衰退導致許多公司獲利縮水的可能性越來越大,但目前華爾街對大多數科技公司的獲利預期幾乎還沒有變化。

她認為,從第 2 季財報季開始到今年底前,科技公司的獲利預期將出現一輪調整。她指出,2001 年和 2008 年的經濟衰退都曾導致科技公司的營收減少超過 50%。

長期投資成長股的 Durable Capital Partners 合夥人兼投資長埃倫伯根 (Henry Ellenbogen) 認為,經濟可能會陷入衰退。他說:「在進入 2022 年時,CEO 們基本上都制訂了成長計劃,但現在因為經濟疲軟已經變得更加保守,就連那些認為經濟還會繼續成長的公司也對增加投資感到擔心。」

他認為,這種現象再加上消費支出的減少,意味著美國經濟可能已經陷入衰退,或者將在下半年陷入衰退。

對於困擾蘋果 (AAPL-US) 等領頭羊企業的供應鏈中斷問題,AI 監控供應鏈公司 Resilinc CEO 瓦基爾 (Bindiya Vakil) 認為,供應鏈中斷的情況還將持續 12 個月,甚至可能是 18 個月。

他說:「這個問題最初是疫情造成的,後來的俄烏衝突和疫情反覆加劇供應短缺局面,造成涉及面更廣的破壞。雖然這個問題最近有所緩解,但供應鏈要真正穩定下來還需要一段時間。」
 
科技投資人目前最關心的一個問題是,如果經濟陷入衰退,以企業為服務對象的硬體和軟體公司會受到什麼程度的負面影響。《巴倫周刊》認為,問題不在於這些公是否能免受衰退影響 ,而在於它的業務和股價還會面臨多少風險。

Evercore ISI 分析師達里亞納尼 (Amit Daryanani) 對此進行深入廣泛的研究,他在周二發表的研報中警告,從 2008 年至 2009 年金融危機期間股票的表現來看,這類科技公司的股票接下來可能還面臨 30% 到 40% 的平均跌幅。

他認為,在經濟低迷時期,一小部分「低風險」科技股的跌幅會小一些,跌幅不到 20%。 他寫道:「我們認為,這部分科技股的收入可見性較高、客戶及終端市場更加多元化、資產負債表強勁、周期性風險較小,並且擁有長期成長驅動因素,可望免受宏觀不利因素的影響。

達里亞納尼指出,Check Point Software (CHKP-US)、戴爾 (DELL-US)、F5 (FFIV-US)、IBM (IBM-US) 和 Palo Alto Networks (PANW-US) 就屬於這類科技股。

此外,「中度風險」科技股可能面臨 20% 到 40% 的跌幅,其中包括 Akamai (AKAM-US)、Ampheno (APH-US)、蘋果、Arista Networks (ANET-US)、CDW (CDW-US)、 Ciena (CIEN-US)、思科 (CSCO-US)、Cloudflare (NET-US)、Fortive (FTV-US)、 Fortinet (FTNT-US)、惠普企業 (HPE-US)、惠普科技 (HPQ-US)、Juniper (JNPR-US)、NetApp (NTAP-US)、Resideo (REZI-US)、Vertiv Holdings (VRT-US) 和 Vivint Smart Home (VVNT-US)。 

達里亞納尼列出的「高風險」科技股的跌幅可能超過 40%,其中包括 CommScope (COMM-US)、Sensata Technologies (ST-US0 和 TE Connection (TEL-US)。

達里亞納尼還調降前述科技股中部分股票的目標價,其中包括蘋果、Arista、CDW、CommScope、Cloudflare、惠普企業、Juniper、NetApp、Pure Storage (PSTG-US)、Rackspace (RXT-US)、Resideo、Sensata 和 Vivint。 


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