瑞銀下修台股指數至15789點 估半導體明年營收只成長5%

經濟衰退陰霾,瑞銀證券下修台股指數目標恐至15789點。(鉅亨網資料照)
經濟衰退陰霾,瑞銀證券下修台股指數目標恐至15789點。(鉅亨網資料照)

經濟衰退風險讓外資下修台股指數目標,瑞銀證券表示,在獲利衰退預期下,將台股指數目標將從原先的 18000 點下修至 15789 點,預估半導體產業將從下半年起進入庫存調整階段,明年營收年增幅將放緩至 5% 的增幅。

瑞銀證券今 (20) 日舉行第 17 屆「瑞銀證劵台灣企業論壇」,邀請產業共同探討下半年景氣展望,瑞銀台灣策略師暨非科技產業分析師陳玟瑾表示,下修台股指數目標,主要與市場下調 2023 年獲利預期,以及企業獲利與經濟展望可能衰退疑慮有關。

陳玟瑾表示,今年第 1 季財報雖有約 60% 企業財報數據優於市場預期,但市場並未因此上調明 (2023) 年的盈餘預期,反而是微幅下修明年獲利預估;此外,用較低的本益比做情境分析,排除台積電後,預期整體企業明年獲利將呈現衰退狀態,也將影響股市表現。

半導體產業部分,瑞銀台灣證券半導體分析師林莉鈞指出,預計半導體從今年下半年起一直到 2023 年,可能進入較為健康的階段性庫存調整,預估今年 (不含記憶體) 整體產業營收還可成長 15%,但明年將放緩到只剩 5% 的年增幅。

林莉鈞認為,半導體產業短期雖將進入健康的周期調整,但長線仍看好產業走勢,包括高速運算、電動車或自駕車等車用電子,在未來 5 到 10 年仍有蠻大的機會。

林莉鈞表示,半導體的供應鏈瓶頸正逐漸改善,到今年第 2 季為止,消費性電子的相關半導體已經沒有太多供給面上的問題,今年成長性較好的領域,像是伺服器、車用、工業用有些仍是供不應求,但供需正逐漸平衡,在現有產能調整下,預計在未來幾個季度,部分環節的供需狀況可望獲得改善。

投資策略部分,瑞銀仍看好具防禦性質與結構性成長的產業,建議投資組合以防禦與成長兼具為佳,包括金融股與有結構性成長的電子股,像是先進製程這部分,伺服器、電動車供應鏈,受惠於結構性成長優勢,因此仍相對看好後市表現。


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