債券殖利率彈升價格有壓 投信喊可逢低進場

為壓抑通膨,聯準會鷹式升息帶動債券殖利率彈升。(圖:AFP)
為壓抑通膨,聯準會鷹式升息帶動債券殖利率彈升。(圖:AFP)

債券殖利率彈升導致價格重挫,但投信認為,目前債券跌幅已過度反應利空,且從基本面、利率、價格來看,目前相對具有進場吸引力。

為壓抑節節攀升的通膨,聯準會鷹式升息引發市場對經濟衰退的隱憂,其中投資級公司債的跌幅更超過 2008 年的金融海嘯。

施羅德 (環) 環球收息債券基金產品經理王翰瑩表示,目前債券跌幅已過分反應利空,從基本面 Valid、利率 Interest、價格 Price 來看,債券市場已來到相當具有吸引力的進場點。

王翰瑩指出,今年以來投資級公司債跌幅已來到 12.9%,跌幅甚至超過 2008 年金融海嘯時的 8.7%,顯示債市相較於股市,已有過份反應利空的跡象。

王翰瑩說,從基本面來看,歐、美投資等級企業債基本面仍相當穩健,債券投資人關心的利息保障倍數與企業流動性,仍然相當健康,且非投資等級債券的違約率預期維持低檔,反映企業韌性。

在利率方面,預期隨著烏俄戰爭影響淡化,加上中國逐漸解封,供應鏈緊俏情況緩解,原物料價格可望止穩,而目前市場利率也已反應升息預期,債券市場利率上揚的主升段可能已過,接下來影響聯準會態度的,可能不再是通膨,而是經濟成長議題。

至於價格方面,根據歷史經驗,多元債指數在 3 個月內重挫 5% 以上的情況,僅在金融海嘯與 2020 年新冠肺炎疫情爆發時出現過,同時在重挫 5% 後進場的勝率達 100%,換言之,在低點進場布局,有望提高投資勝率。


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