Blockworks創辦人分析熊市三階段!正處於「被迫投降」,反彈皆是死貓跳

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2020 年底幣圈人們因為比特幣突破 2 萬大關而高興歡呼,今日社群卻在同樣的價格水平感到憂心忡忡。Blockworks 創辦人 Jason Yanowitz 在這幣價遭血洗之際,分析了熊市不同階段的敘事,認為現在正處於市場最痛苦的階段。

(本篇為鏈新聞翻譯,如有疑義,請以原文為主。)

1/ In bear markets, it"s crucial to remember why you"re building.

I"d recommend reading the classics this week.

Here"s a running list of my all-time favorites 「圖:鏈新聞提供」

— Yano 「圖:鏈新聞提供」 (@JasonYanowitz) June 13, 2022

熊市第一階段:市場舒緩

牛市帶來的興奮及貪婪仍在。零星利好仍會出現並維持數週,資產仍然在底線之上,估值被下調,但公司不會做出艱難的決定 (淘汰產品、裁員),一切看起來都還好。

第一階段感覺起來不太像熊市,比較像是價格回歸到合理估值。投資人繼續進行資產配置,開發者也持續工作。

總體來說,生活依舊美好,僅有信仰不堅定的人會選擇出售。

熊市第二階段:被迫投降

此階段是氛圍變得醜陋的開端。敘事消亡,價格下跌 90% 後,再度下跌 90%,各公司進入全面裁員。

主流媒體及憤世嫉俗者在第二階段崛起,他們笑著喊說:「我早就告訴過你了!」

LUNA 事件將市場送入第二階段,鑽石手必須強制賣出資產,不是因為他們想要,而是因為他們必須這麼做。Celsius 不想賣出,但他們可能不得不賣。

在此階段將會有更多與 Celsius 面臨相同狀況的基金、公司及散戶,而任何的反彈都會立即被賣壓撫平,也就是所謂的「死貓跳」。

需要維持高代幣價格的公司將被壓垮。購買自己代幣來維持專案的創辦人們也同樣會被擊垮。

價格越低,空軍的聲量便越大,空軍越強勢,價格也將越低,因而形成了惡性循環,導致價格劇烈暴跌。

興奮將被憤怒取代。

熊市第三階段:無盡的疲憊

緊接在巨大痛苦之後的是無盡的疲憊。

沒有反彈、沒有敘事。價格橫盤整理或緩慢下跌,市場相當無聊。

在底部時,憤怒逐漸被沈默所取代。

在此階段,你會想離開這個市場。當情緒低落時,監管者會踹我們一腳,你最喜歡的 Twitter degens 會安靜下來,Web2 投資人悄悄停止資產配置,能力好的開發者選擇離開,公司將關閉,你也開始質疑你的每一個假設。

此階段為最難存活下去的階段,如果你是一家公司,請盡一切努力度過難關;如果你是開發商,請保持興趣,並尋找其他開發者一起建設;如果你是投資者,請發展出自己的論點,並賭在你所相信的人上。

不要忽視全局,我們正在打造一個開放且無需許可的世界。這將需要幾十年,而不是短短幾年。

關上電腦,出去散散步,但千萬別放棄。

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