日圓貶值出現變化 不再是日本經濟東風

日圓貶值,日本股市就會漲,如今這個長期經驗法則已不適用。(圖: AFP)
日圓貶值,日本股市就會漲,如今這個長期經驗法則已不適用。(圖: AFP)

日圓貶值,日本股市就會漲,如今這個長期經驗法則已不適用,原因是日本不再是出口大國,占全球出口額的比率較 1998 年銳減一半,且勞動力短缺。

日經新聞報導,日圓兌美元匯價周一(13 日)重挫至 24 年低點,日經 225 指數卻寫下今年來第三大跌幅。

日圓在 1998 年、2005 年及 2013 年也曾大幅貶值,由於投資人預料此趨勢有利於出口商,因此日股在接下來兩年走高,顯示過去日圓貶值是日本經濟的東風。

然而,如今日本在全球貿易中的地位,與 1998 年不同,與 2013 年相比更是如此。聯合國的數據顯示,去年日本占全球出口額中比率為 3.4%,不如 1998 年的 7%。相較下,中國的比重從 3.3%大幅上升至 15.1%。

勞動力短缺對製造商的影響也不容忽視。目前日本的求人倍率(指職缺數量與求職者人數的比率)為 1.27 倍,而 2005 年和 2013 年均不到 1 倍,凸顯就業市場緊繃。

瑞穗證券首席經濟學家小林俊介說:「在求人倍率上升的情況下,若日圓貶值,即使(業者)想擴大日本國內生產,也難以找到勞工。」

近來日圓之所以跌跌不休,原因是日本央行與各國央行的政策差異日益擴大。在美國通膨惡化的情況下,經濟學家預料本周美國聯準會(Fed)可能會升息 75 個基點(3 碼)。

歐洲央行(ECB)也將在 7 月 1 日結束歷時約七年的「資產購買計畫」(APP),正式為量化寬鬆(QE)政策畫下句點,並計劃 7 月升息 1 碼,9 月視通膨再決定是否擴大升息幅度。


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