〈國泰金法說〉國壽Q1金融資產未實現損益轉負 金控每股EV達91元創新高

國壽Q1金融資產未實現損益轉負 金控每股EV達91元創新高。(鉅亨網資料照)
國壽Q1金融資產未實現損益轉負 金控每股EV達91元創新高。(鉅亨網資料照)

國泰金 (2882-TW) 今 (23) 日舉行線上法說會,受到資本市場波動影響,國壽第一季金融資產未實現損益轉為負 747 億元,單季蒸發 1768 億元;國壽今天也公布隱含價值 (EV),換算為國泰金每股 EV 約 91 元,創歷史新高。

國泰金今 (2022) 年第一季稅後純益為 344 億元,較去年同期減少 40%,每股純益為 2.6 元,國泰金發言人鄧崇儀解釋,主要是因去年金融市場上行,投資收益高基期所致,但強調今年第一季的稅後獲利仍為歷史同期次高。

國泰金指出,今年以來,資本市場債券利率顯著提升及股市下修,影響淨值,截至第一季,金控帳面價值降至 7669 億元,單季大減 1471 億元;普通股每股淨值也從去年底的 61.5 元降到 50.3 元。

各子公司來看,鄧崇儀表示,國泰世華銀行存放款穩健成長,資產品質良好,存放利差提升,淨利息收入年成長 10%;而手續費淨收益年成長 15%,由財富管理、信用卡及聯貸手續費淨收益成長所帶動。

值得注意的是,海外獲利今年第一季掉到只剩 27 億元,較去年同期明顯下滑 24%,也使得海外獲利佔全行稅前盈餘占比降到 33.3%,遠低於去年同期的 48.7%。

國泰人壽部分,避險前經常性收益率為 2.83%,較去年同期的 2.79% 上升,今年以來海外債新錢收益率也上升,4 月新錢投報率達 4.11%,有助於提升經常性收益。而避險後投資收益率達 4.7%,收益率會比去年同期的 6.31% 下降,主要還是去年投資收益墊高基期,但今年第一季的投資收益率仍為歷年同期次高。

此外,市場債券利率彈升顯著、股市回落修正,影響淨值及金融資產未實現損益,國壽第一季金融資產未實現損益轉為負 747 億元,單季蒸發 1768 億元。

不過鄧崇儀強調,若 IFRS 17 同時以公允價值衡量資產與負債,負債減幅超越資產,去年 9 月至今年第一季淨值增加超過千億元。

保險本業方面,持續價值導向策略,保障型商品 FYP 年成長 21%;投資型保單 AUM 規模超過 7000 億元,市佔率維持第一。

國壽今天也公布隱含價值 (EV),國壽副總林昭廷表示,截至去年底,EV 為 1.199 兆,增加 550 億,成長率 5%,國壽每股 EV 為 204.9 元,換算成金控股數,國泰金每股 EV 約 91 元,不但遠高於國泰金今天收盤價 52.3 元,且創歷史新高,每股隱含價值常成外資法人長期股票操作的重要參考。


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