〈觀察〉內需受疫情重創 央行鷹派升息陷兩難

台灣央行理監事態度偏鷹,第一季已超乎市場預期一口氣升息 1 碼 (0.25 個百分點),而第二季理監事會議將於 6 月登場,一般認為,升息循環不會停止,然而,近來國內疫情嚴峻,內需受到衝擊,甫公布的無薪假人數創今年新高,且疫情尚未見緩和跡象,央行升息的力道能否維持第一季的水準,恐怕陷入兩難。

央行第一季理監事會議中,全體理事一致同意調升政策利率 0.25 個百分點,認為此可降低通膨預期,並抑制房價上漲的預期。

可觀察到,近來央行總裁楊金龍對外公開發言時指出,物價持續在上漲,下半年開始,經濟恐受影響,使經濟成長率 (GDP) 可能難以保 4,顯然對國內通膨壓力持續表達憂心。

然而,若升息力道過大,是否也會衝擊 GDP,有待觀察。

原因在於,國內智庫一般認為,去年出口比較基期高,今年經濟成長動能主要來自具低比較基期的內需,然而,國內近來疫情嚴峻,確診人數破百萬例,衝擊多數服務業的表現,若是維持第一季的升息力度,恐怕對已受創的內需產業而言,更是雪上加霜。

據勞動部 16 日發布最新無薪假統計,目前有 2369 家業者、共 15013 人實施無薪假,一周之內增加 83 家、624 人,其中,服務業占 1420 家,其次為批發及零售業 274 家、住宿和餐飲業 178 家,而人數最多為支援服務業 8816 人,其次為住宿及餐飲業 1396 人。

就連國內百貨龍頭業者新光三越也宣布第三度啟動降租方案,新光三越直指,館內餐廳、咖啡廳和美食街,人潮均呈下滑,因而,針對營運困難的餐飲專櫃再度提出降租方案,顯然,這波疫情對百貨和餐飲業者的衝擊,並不亞於去年的三級警戒。

央行總裁楊金龍近來的最新表態是,未來央行調整貨幣政策,除了考量國內通膨展望、主要經濟體貨幣政策動向,也將納入疫情對內需的衝擊。

而央行副總裁嚴宗大近日則是直指,國內疫情升溫,影響民眾消費意願,若疫情持續,恐抑制下半年民間消費成長力道,並提到,央行預期全年我國 CPI 仍將高於 2%,上半年居高,惟年中可望漸回降。

整體來看,儘管一般預期聯準會 6 月的利率決策會議將再升息 2 碼,並同步啟動縮表,但楊金龍日前已強調,不見得會完全跟進聯準會的升息幅度,尤其目前國內疫情對內需投下的變數大,且國內通膨壓力可望於年中之後緩和,不排除,央行第二季升息的力道將稍稍減緩。