高盛:日圓被低估20%至25% 是便宜且理想的避險工具

高盛:日圓被低估20%至25% 是便宜且理想的避險工具 (圖:AFP)
高盛:日圓被低估20%至25% 是便宜且理想的避險工具 (圖:AFP)

日圓匯率今年歷經跳水式崩跌,隨著近期跌勢趨緩,市場開始浮現樂觀的評論。高盛 (Goldman Sachs) 策略師認為,日圓兌美元匯率已經被低估 20% 至 25%,在全球經濟衰退風險升高的背景下,依然是理想的避險工具。

在聯準會 (Fed) 加快升息步伐的同時,日本央行 (BOJ) 始終堅持鴿派立場,美日貨幣政策前景分化下,日圓兌美元匯率直直落,今年迄今狂貶 13%,為 G10 貨幣中表現最差。

高盛周二發布報告時,將日圓形容為理想的避險工具,並且評論日圓的重要價值。

策略師 Karen Reichgott Fishman 認為,目前日圓兌美元的價值已經被低估 20% 至 25%,隨著全球經濟衰退風險上升,日圓會是最便宜的避險資產。

她並表示,美元兌日圓匯率已到達一個水平,讓貨幣當局進場干預的可能性變得更高,在高盛預期的衰退情境下,美元兌日圓可能貶值 15% 至 20%。

截稿前,美元兌日圓匯率在平盤震盪,小貶 0.02% 至 1 美元兌 130.39 日圓,持續徘徊在 20 年低點附近。

Fishman 說:「全球市場高度波動,可能使日圓在短期內受到公債殖利率和大宗商品價格的影響。」不過,高盛預期,低廉的估值、複雜的干預風險,加上經濟衰退機率上升,可望為美元兌日圓走軟鋪路。

短短不到一個月的時間,Fishman 對日圓前景的看法大幅改變,相較於這次的樂觀預期,她上月表示,即使政府進場干預,也不太可能對日圓產生更持久的升值效果。

豐業銀行 (Scotiabank) 分析師也在同日為日圓的溫和反彈給出充分理由,Shaun Osborne 和 Juan Manuel Herrera 認為,即使拖累日圓的長期利空還在,但熊市趨勢正在放緩,有望為後續的溫和反彈敞開大門。


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