停滯性通膨擔憂令市場狂喜變調 前官員:股市下跌正合Fed心意

停滯性通膨擔憂令市場狂喜變調 前官員:股市下跌正合Fed心意 (圖:AFP)
停滯性通膨擔憂令市場狂喜變調 前官員:股市下跌正合Fed心意 (圖:AFP)

美國聯準會 (Fed) 升息 2 碼、祭出 22 年來最大升幅,未能安撫投資人對停滯性通膨 (stagflation) 的擔憂,美股周四 (5 日) 暴跌,道瓊狂瀉千點,是 2020 年 3 月以來最糟單日表現。

儘管美股在 Fed 主席鮑爾排除一口氣升 3 碼的可能性之後大漲,但周四證明這只是一日行情,投資人再度把注意力放在停滯性通膨和經濟衰退疑慮,從股市到債券,幾乎所有資產都下殺,大型科技股組成的那斯達克 100 指數暴跌逾 5%,10 年期美債殖利率再度升破 3% 整數關卡。

瑞銀集團 (UBS) 一項評估在停滯性通膨環境下受益企業的指數,在周三飆升 3.5%,而反映通膨預期的美國 10 年期平衡通膨率也高掛在多年高點。

曾任 Fed 副主席的佛格森 (Roger Ferguson) 表示,鮑爾雖然對 Fed 引導美國經濟軟著陸表達信心,但投資人很快意識到艱難的經濟現實,Fed 升息可以減緩通膨上升的速度,但無法讓通膨完全獲得控制,「Fed 做了他們能做的,但只能做到這裡,市場和經濟信心無法很快翻轉。」

佛格森認為,美國通膨或許已經觸頂,但可別因此期待通膨將大幅降溫。他並認為美國經濟衰退的風險極高。

富國證券股票策略部門主管 Chris Harvey 說:「停滯性通膨風險確實存在。這將是下半年的首要題材,通膨極為難纏,而經濟成長將減緩。」

前紐約聯準銀總裁:股市挫跌正中 Fed 下懷

曾任紐約聯準銀行總裁的杜雷 (William Dudley) 表示,對積極壓制通膨的 Fed 來說,股市暴跌正合他們心意,「Fed 希望股市下跌、債券殖利率上升,我認為股市終將追上他們的預期。」

他解釋,股市對 Fed 政策反應愈小,Fed 要做的工作就愈多,反之亦然。換句話說,若金融情勢不再繼續收緊,Fed 將被迫發布更激進的措施。

杜雷說:「Fed 將樂見貨幣政策改變開始對股票和債券產生影響。 」


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