股債大風吹 境外基金申購偏愛平衡型 M&G投資:股債相關性與波動度增 平衡型基金彈性因應

美債殖利率飆高、聯準會加速緊縮以對抗通膨,加上中國疫情爆發,全球擔憂經濟衰退,今年以來無論股債皆遭遇劇烈震盪,反而驅動投資風向往平衡混合型資產靠攏。

根據境外基金觀測站公布至 2022 年 3 月數據,國人持有境外基金金額回升至 3.77 兆元,各類型基金同步增加,但以平衡型基金增加 554 億最多,且單月淨申購也超過 248 億元,成為境外基金買盤的中流砥柱;另統計第一季總持有金額,股票型與固定收益型均大幅失血,資金轉進平衡型基金,規模成長超過 500 億元。

瀚亞投資認為,從境外基金國人持有規模及申贖變化來看,凸顯市場投資風向改變,多元資產或平衡混合型基金因靈活調整投組的特性,反而更受國人歡迎。以總代理的 M&G 入息基金(本基金配息來源可能為本金)為例,3 月吸引超過 10 億元淨申購,累積第一季淨申購 38 億,成為投資人申購熱點之一。

M&G 入息基金(本基金配息來源可能為本金)投資團隊表示,隨著美國聯準會進入緊縮週期,公債殖利率彈升,且市場擔心通膨及殖利率倒掛等議題,預期股票和債市波動度和相關性將持續上升,資金將轉進平衡型或多重資產類型基金,可避開單一資產過度集中的風險。

以基金最新投資策略來看,除採取股債槓鈴式配置,近期提高現金部位,作為短期避險去處來保護本金,同時尋找更有潛力的投資機會,例如長天期公債、銀行股。M&G 投資認為,近期與整體股市風險大增,尚未到大幅增加股票曝險的時機,將耐心等待更具吸引力的買點。

團隊也預期,全球經濟成長趨勢不變,鷹派政策和短期利率上升壓力也將繼續存在,持有長天期公債提供分散投組風險的效益,以應對潛在的成長放緩、經濟衰退風險,或未來不可預見的其他負面事件。整體來說,建議投資人持續納入平衡型或多重資產基金部位,以免錯失各種收益機會、也能適時分散風險。

表、境外基金各類型規模變化

資料來源:境外基金觀測站,規模以新台幣計算,單位億元,截至 2022/3。瀚亞投資整理
資料來源:境外基金觀測站,規模以新台幣計算,單位億元,截至 2022/3。瀚亞投資整理

警語
M&G 基金為 M&G 投資基金 (1)〔M&G Investment Funds(1) 〕、M&G 投資基金(3) 〔M&G Investment Funds(3)〕、M&G(英國)收益優化基金(M&G Optimal Income Fund)與 M&G (Lux) 投資基金 (1)〔M&G (Lux) Investment Funds 1 〕旗下之子基金。M&G 投資基金(1)、M&G 投資基金(3) 與 M&G(英國)收益優化基金係登記於英格蘭暨威爾斯之變動資本開放型投資公司,其指定 M&G Investment Management Limited 擔任基金管理機構;M&G (Lux)投資基金(1) 係依盧森堡法律設立之可變動資本投資公司,其指定 M&G Luxembourg S.A. 擔任基金管理機構。本基金經金管會核准或同意生效 惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書,並考慮是否適合本身之投資。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資一定有風險,投資人在選擇投資標的時,請務必先考量個人自身狀況及風險承受度。本基金之收益分配由經理公司依基金孳息收入情況,決定應分配之收益金額;本基金主要投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險及政治、經濟風險,本基金配息政策及投資風險揭露於基金公開說明書。若一級別之股份以基準貨幣 即美元或歐元之外的貨幣 如澳幣紐幣南非幣申購及贖回時,其匯率波動可能導致股東投資績效的減少或增加 因而大幅影響該貨幣級別之績效。投資經理人得藉由避險交易降低此風險。惟避險交易若不完善或只涵蓋部分投資的外匯曝險,該級別仍將承擔損益結果。 此避險交易並不保證消除所有的貨幣風險。請注意,有關子基金中不同之貨幣級別,某一級別的貨幣避險交易可能對該子基金之其他級別之淨值產生不利影響,因各級別並非獨立的投資組合,實際投資利率以及匯率需視實際匯率為準,避險策略之利得或損失將視兩國之市場利率利差而定,將隨市場利率波動而變化,並非獲利之保證,基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金配息組成項目揭露於本公司網站。就申購手續費屬後收型之 X 類股份級別,手續費雖可遞延收取,惟每年仍需支付 1%的分銷費,可能造成實際負擔費用增加。分銷費用反映於每日基金淨資產價值,為每年基金淨資產價值之 1%(約每日 0.00274%)。在原始申購日滿三年之後,X 類股份級別自動免費轉換為相應的 A 類股份級別。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。投資人申購手續費屬後收型之 X 類股份級別前,應向銷售機構確實瞭解前收與後收級別之費用差異。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至下列網址查閱:基金資訊觀測站 https://www.fundclear.com.tw/、瀚亞證券投資信託股份有限公司: http://www.eastspring.com.tw 或於本公司營業處所: 台北市松智路 1 號 4 樓,電話:(02)8758-6699 索取 / 查閱。瀚亞投信獨立經營管理。