英國監管當局擬阻撓併購 輝達與ARM聯手反駁批評

輝達與ARM聯手反駁對合併案的批評。(圖:AFP)
輝達與ARM聯手反駁對合併案的批評。(圖:AFP)

輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 擬以 400 億美元自日本科技巨頭軟銀手中收購英國晶片設計公司 Arm 的計畫,屢遭批評和質疑,甚至阻撓。

這筆交易很可能無法在 2022 年 3 月的原訂截止日期前完成,美國、英國、歐洲和中國的監管機構正在密切關注它,擔心兩者合併可能會減少競爭。軟銀、輝達和 Arm 在 2020 年 9 月同意於 18 個月內完成交易。

Gartner 分析師 Alan Priestley 和其他投資客表示,只需一個或幾個監管機構就可能完全阻止這筆交易。但輝達和 Arm 還沒有放棄。

在 10 日提交給英國競爭與市場管理局 (CMA) 的 28 頁書面文件中,兩家半導體巨頭概述了為何應批准該交易。它們指責批評者將 Arm 的歷史「過度浪漫化」,無視公司當前的財務狀況,誇大了 Arm 當前的市場力量。

Arm 被普遍視為英國科技業皇冠上的一顆明珠,於 1990 年從一家名為 Acorn Computers 的早期電腦公司中分拆出來。該公司的節能晶片設計用於全球 95% 的智慧手機中,而有 95% 的晶片是在中國設計的。該公司於 2016 年被軟銀以 240 億英鎊(320 億美元)的價格收購,將其晶片設計授權給 500 多家公司用以製造自有的半導體。

批評人士擔心,與設計自有晶片的輝達合併,可能會對 Arm 的「中性」半導體設計立場造成影響,並可能推升晶片價格、選擇更少和減少創新。但輝達認為,這筆交易將帶來更多的創新,而 Arm 將從增加的投資中受益。

英國數位和文化大臣 Nadine Dorries 於去年 11 月下令對此次收購進行「第二階段」調查。該調查由 CMA 執行,為期 24 週,重點在於與該交易相關的反壟斷問題和國家安全問題。輝達 和 Arm 提交的文件中一次都沒有提到安全性。

至於其他機構,美國聯邦貿易委員會 (FTC) 於 12 月以反壟斷為由起訴阻止該交易;而歐盟執行機構歐盟委員會於 10 月對該交易展開了本身的深入調查。

在提出的文件中,輝達和 Arm 試圖淡化有關這筆交易可能會切斷競爭對手與 Arm 關鍵技術聯繫的說法。它們寫道,「這個理論經不起推敲。」「試圖取消 Arm 授權將立即減少 Arm 的收入,立即損害輝達的投資。沒有任何理性經濟的公開交易實體會採用這種弄巧成拙的策略。」

另外一些批評人士建議軟銀應該將 Arm 上市,而不是出售給輝達。但輝和 Arm 聲稱,此次收購是目前最好的選擇,IPO 將迫使 Arm「縮小重點並限制投資」。

兩家公司表示:「在媒體上,交易反對者敦促 CMA 阻止交易,以便 Arm 可以在英國倫敦證交所 IPO 上市。他們將 Arm 的受歡迎程度等同於高市場估值和成功;但公開市場是不談感情的,資本市場重視的是獲利能力和業績。」

文件指出,「軟銀考慮並拒絕了 2019 年和 2020 年初的 IPO 建議,因為市場不會為軟銀提供必要的投資回報。即使蘋果、高通和亞馬遜等 Arm 的被授權者享受著營收成長和獲利飛速增加以及市場估值的飆升,但 Arm 最近的收入卻相對持平、成本上升和獲利下降,這可能會給這家成立 30 年的老公司帶來挑戰。資本市場預計 Arm 將做出重大戰略改變,包括削減成本以使價值最大化。」


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