【台股操盤人筆記】台股第一季有半導體做後盾

【台股操盤人筆記】台股第一季有半導體做後盾。(圖:shutterstock)
【台股操盤人筆記】台股第一季有半導體做後盾。(圖:shutterstock)
加權股價指數近 6 個月價量表現:
資料來源:Bloomberg, 截至 2022/1/5
資料來源:Bloomberg, 截至 2022/1/5
焦點訊息:
  • 瑞銀證券指出,2022 年台股獲利受基期影響,年增率恐只有低個位數,但儘管指數走勢可能恐較為震盪,個別族群還是有亮點可期,需留意三大投資主題 (高效能運算、電動車及再生能源) 族群與高現金殖利率股。
  • 財新智庫公布 12 月大陸製造業 PMI,從 11 月的 49.9 回升至 50.9,顯示製造業景氣恢復,供需有所改善,且通膨壓力緩解。但就業及經濟復甦尚不穩定、企業樂觀預期減弱及疫情等仍是不確定因素。
經理人觀點:

台股第一季有半導體做後盾:

雖然從量化寬鬆結束到升息的這段時間,股市將較為震盪,但預期台股在第一季有望相對抗跌,主要因為我們認為權值股的財報表現將有機會優於市場預期。台灣龍頭晶圓代工廠是在去年第四季開始全面調漲代工價格,相關效益將會彰顯於去年第四季及今年第一季財報,股價的正面反應將可為大盤挹注上漲動能。另一方面,近期觀察到一些評價偏低的類股反彈幅度較大,主要因先前市場預期 WFH 的需求將顯著降溫,但以目前來看,相關產業訂單動能優於悲觀預期,因此有望有一波落後補漲行情。

聯準會今年有機會只升息兩次:

目前市場上最悲觀的升息預期為今年將升息三次,且第一次將落在三月。但我們認為,由於通膨壓力大幅高漲是在去年第四季,若今年前兩次的升息順利改善通膨狀況,到了第三、四季,受到基期影響,在通膨沒有特別惡化的情況下,或許第三次升息會延到 2023 年才發生,將會是一大利多。但由於大盤受到升息影響的時間較難預測,短線我們仍建議投資人不要過度追高。

全球景氣今年擴張態勢明確:

若以全球經濟來看,美國在上月的初領失業金人數達到近 52 年新低,我們預期消費動能將會持續增加,加上歐洲經濟在去年受到疫情影響甚大,我們預期歐洲及美國在今年聯準會的兩次升息之後,將有望見到強勢復甦。另外在亞洲方面,中國去年在政府的政策干預之下,許多產業遭到打壓,影響投資氛圍,今年也有機會落底反彈,而經濟已許久沒有起色的日本,今年在期許多產業的獲利成長帶動下,景氣有望改善。因此整體而言我們對於今年的全球景氣並不悲觀。

資料來源:Lipper, 2021/12/31
上表之同業平均依序分別為 SITCA 台股一般股票型、科技股票型、中小股票型與價值股票型類別
資料來源:Lipper, 2021/12/31
上表之同業平均依序分別為 SITCA 台股一般股票型、科技股票型、中小股票型與價值股票型類別
野村台股五大天王:

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