全球央行決戰見真章!解鎖2022年的7大投資關鍵

全球央行決戰見真章! 解鎖2022年的7大投資關鍵(圖:shutterstock)
全球央行決戰見真章! 解鎖2022年的7大投資關鍵(圖:shutterstock)

閱讀本文您將會了解:

  1. 2022 年全球通膨的預期與企業獲利影響
  2. 各國央行在 2022 年的決策方向
  3. 2022 年的資產配置策略
事件:

進入 2022 年,全球市場仍聚焦在 2021 年尚未解決的問題,特別是疫情、通膨與供應鏈的後續發展,皆與聯準會的利率決策息息相關。我們相信全球經濟在 2022 年仍會維持擴張,只是從絕對數字來看,實體經濟與企業獲利的增長動能,或許不如 2021 年強勁 (延伸閱讀: 疫情起伏不定 Omicron 會破壞全球經濟的復甦嗎?)。

關鍵一:通貨膨脹何時回跌?

儘管市場預期能源價格與運輸成本等可能在 2022 年回落,但一些具有僵固性的通膨因素,如住房與薪資成長等,反而會隨著全球景氣的持續擴張而上揚;所以我們預期 2022 年,美國大多數時間的核心通膨可能高於聯準會 2% 的目標,並促使聯準會進入升息循環。

關鍵二:2022 年供應鏈中斷的問題會否加劇?

供應鏈的問題已在修復當中,但具體完成的時間卻相當難預測,而且諸如港口擁塞、碼頭貨櫃堆積、貨車司機培訓、提升勞工重返工作崗位的意願、或是各國開放邊境讓勞工跨境移動等,這些問題的解決都需要相當一段時間。

關鍵三:目前全球經濟週期處於哪個階段?

以美國與歐洲來說,復甦成長最快的階段已經過去,但以亞洲來說,復甦卻仍在加速。美國的經濟雖會持續擴張,但仍要解決勞工短缺等供應方面的限制;而在 2021 年走緩的中國經濟,其增長動能卻會在 2022 年上半年開始走穩。

相對於商品在 2021 年的強進復甦,我們預計 2022 年全球增長的動力,將由歐、美轉向亞洲與個別的新興市場、或是服務業的回溫 (延伸閱讀: 五大變數無礙全球復甦 多元配置全面優化收益)。

關鍵四:各國央行的立場是否會同步轉鷹?

相較於聯準會近日才釋出的鷹派訊號,拉丁美洲與部分中東歐早已進入緊縮週期,英國、加拿大、澳洲等央行也已紛紛結束量化寬鬆,但歐洲與日本的央行卻保持相對觀望,而中國人行更有可能透過公開市場操作或其他措施替金融體系注入流動性;可見 2022 年全球央行的政策並不一致。

關鍵五:上游成本增加,企業獲利還能增長嗎?

隨著債券殖利率上升及更多成熟市場進入經濟週期的中段,許多已開發市場股票將持續修正企業獲利增長率。儘管 2022 年的全球企業獲利可能開始放緩,但就絕對數字來看,2022 年的企業獲利應會持續上升。 (延伸閱讀: 縮減購債啟動 經濟前景反而略為樂觀)

關鍵六:投資人應如何配置股票、固定收益和其他資產?

由於全球經濟仍處於擴張階段,因此股票及企業債等風險資產的表現,仍有機會優於政府公債及現金等保守資產。股票方面,全球多元配置仍是關鍵,重點可以從美、歐等已開發市場轉向中國及亞洲 (延伸閱讀: 雙位數漲幅可期 潛力標的就在這!);特別是隨著亞洲疫苗接種率的上升,有助於經濟復甦及企業獲利。

在固定收益部分,由於已開發市場的公債殖利率仍低,因此在殖利率上升的環境下,投資人對縮短存續期及高收益的需求也會增加,新興市場債與高收益債的投資機會也會因此浮現。於此同時,另類投資與股市及債券的相關度較低,提供的殖利率也較具吸引力,投資人也可以把另類投資納入資產配置。

關鍵七:中國可能發生哪些變化?

當前中國的決策者,比較著眼於長期的經濟挑戰,例如環境永續、人口紅利降低、高科技產業的自給自足與金融穩定,所以中國政府也已針對這些問題提出了相應措施,包括減碳、教育改革、緊縮房地產市場、科技業的反壟斷和信貸調控等。

從長遠來看,這些政策或有助於中國重新調整經濟模式並提高成長潛力,但當局政策也必須在長期的可持續性、以及短期的穩定性之間取得平衡。所以在 2022 年,投資人應在主動式管理的策略下,精選可以獲得大量政策支持的產業進行佈局,如減碳和新能源、科技硬體的自給自足等。

2022 年全球投資建議
資料來源:摩根資產管理,2021/12。
資料來源:摩根資產管理,2021/12。

【摩根投信 獨立經營管理】
「摩根」為 J.P. Morgan Asset Management 於台灣事業體之行銷名稱。摩根所作任何投資意見與市場分析結果,係依據資料製作當時情況進行判斷,惟可能因市場變化而更動,投資標的之價格與收益亦將隨時變動。基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益,亦不必然為未來績效表現;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。此外,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。另,內容如涉新興市場之部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家,而使資產價值受不同程度影響,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知,本公司及銷售機構均備有公開說明書(或中譯本)或投資人須知,投資人亦可至境外基金資訊觀測站或公開資訊觀測站查詢。境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券,僅限掛牌上市之有價證券,且境外基金不得超過淨資產價值之 20%,投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故以高收益債券為訴求之基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜佔其投資組合過高之比重。投資高收益債券之基金可能投資美國 Rule 144A 債券(境內基金投資比例最高可達基金總資產 30%),該債券屬私募性質,易發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。摩根投信旗下月配息型及季配息型基金(不含摩根亞太高息平衡基金(本基金之配息來源可能為本金)- 季配息型之每年度分配收益)及總代理之月配息型、季配息型(不含摩根環球地產入息基金(本基金之配息來源可能為本金)進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人可至摩根資產管理官方網站(https://www.jpmorgan.com/tw/am/)查詢本基金配息組成項目。摩根泛亞太股票入息基金(本基金之配息來源可能為本金)每月配息金額之決定,主要是追蹤投資組合股利配發紀錄作為未來一年股利金額的預估,並考量相關稅負後,方決定每月配息金額,惟為維持穩定之配息率,配息金額來源有機會為資本,且每月配息金額並非不變。摩根盧森堡 (SICAV) 系列基金之股票型基金可發行配息級別,依配息頻率分為 (分派)、(每季派息) 與 (每月派息) 級別。(分派)級別配息類股之基金配息以淨收益(總收益扣除費用及支出)為基礎決定,若配息超過淨收益可能代表投資者原始投資金額之返還,因此可能造成基金之單位淨資產價值之減少。(每季派息)與(每月派息)級別之基金配息以預估之收益(未扣除費用及支出)為基礎決定,若預估收益不足支付配息,可能由本金支付配息,代表投資者原始投資金額之返還,因此可能造成基金之單位淨資產價值之減少。申購手續費屬後收型之摩根境外基金,手續費雖可遞延收取,惟每年仍需支付 1% 的分銷費,已反映於每日基金淨資產價值,可能造成實際負擔費用增加。
本公司自當盡力提供正確的資訊,但文中之數據、預測或意見可能有脫漏、錯誤或因環境變化而有變更,本公司與其關係企業及各該董事、監察人、受僱人,對此不 負任何法律責任。投資人如欲進行投資,應自行判斷投資標的、投資風險,承擔投資損益結果,不應將本資料引為投資之唯一依據。在適用法律允許的範圍內,本公司可進行電話錄音及監測電子通訊,以履行本公司的法律和監管義務以及遵守內部政策。本公司將根據我們的隱私權政策(https://am.jpmorgan.com/tw/zh/asset-management/per/privacy-statement/)收集、儲存及處理個人資料。摩根網站為摩根資產管理在台灣之入口網站:國內、境外基金交易服務由摩根投信提供。本網站內容之所有權利為摩根資產管理集團所有,任何人未經同意,不得為任何重製、轉載、散布、改作等侵害智慧財產權或其他權利之行為,並不得將網站全部或部分內容轉載於任何形式媒體。摩根證券投資信託股份有限公司 109 金管投信新字第 002 號 地址:台北市信義區松智路 1 號 20 樓 電話:02-8726-8686(臨櫃服務請事先洽詢:0800-045-333)


投資商城

免費體驗